作为编辑部的一个小组长，每月的稿件项目进度统计和管理，是比写稿子更头疼的工作。 选题申报、作者分工、多节点审稿、催稿、发布排期、绩效核算 —— 信息散落在群里、表里、脑子里，想统筹却无从下手。传统 Excel 不仅可能出现多人编辑冲突、数据联动滞后等问题，重复录入和手动催办还会耗掉大量时间。 4 月 22 日，小编受邀参加金山办公在武汉举办的 WPS AI NEXT 活动，现场见证新一代 WPS 多维表格的正式发布。它在 AI 能力、底层性能、场景适配等方面的全面升级，给我留下了深刻印象。 现场，我试着用它搭建了一套“稿件管理系统”。一句话建表，零门槛上手，稿子的状态一目了然。体验完最大的感受是：这不是给表格加了 AI，而是从办公场景里长出来的 AI。 一、零代码搭出编辑部管理系统 在实际体验中，小编不妨就拿我们编辑部「月度稿件项目进度统计」当作核心场景，对 WPS 多维表格进行实际的流程体验。 1、AI 快速建表 —— 一句话搭出编辑部管理系统 过去使用多维表格得自己构思字段、视图、设置关联性等等，比较麻烦。新一代 WPS 多维表格支持 AI 快速建表，这是首先让小编觉得眼前一亮的功能。 点击左下角的“AI 快速建表”，输入：“搭建一套科技媒体编辑部月度稿件项目进度管理系统，覆盖选题名称、撰写编辑、责任编辑、预期完成时间、撰写进度、多节点审稿、发布排期、绩效统计全流程。” AI 没有给我一张空表，而是直接带出了选题名称、撰写作者、责任编辑、审核人、当前节点、截止日期、发布日期这些字段 —— 都是媒体行业的常用逻辑。就连关联字段也配好了。 不仅如此，AI 还直接帮我建好了编辑、稿件、审稿节点、绩效统计四个表格以及对应视图，仪表盘也直接生成了。 这是 WPS 多维表格基于 6.78 亿全球月活设备的办公洞察，预设好的中文内容生产场景。不用想字段、配视图，一句话就能跑起来。关键结果的可用性还非常高，建表效率一下拉升了好几个台阶。 可以说，这张 AI 生成的表格基本上已经满足小编的需求了，用的时候，小编只是修改了其中几处字段，根据实际情况添加了一些选项，然后便开始填充表格内容。 填充也不需要一个个手动填，直接上传编辑汇报的选题表，用“数据提取录入”插件，就可以将大部分的内容自动填写好。 内容填充后，编辑部稿件项目情况就一目了然。我可以从不同的视角来看编辑的工作进度、稿件项目的推进进展。 数据量大时，也可以使用 AI 数据分析的功能，比如让它分析每个编辑的稿件数量，它很快就能梳理出来。还能接着和 AI 对话分析更详细的数据内容。 2、AI 字段与插件商店体验 —— 采访纪要、分发脚本自动搞定 编辑部日常工作中，稿件摘要提炼、采访内容整理、稿件标签分类、合规性校验，都是耗时耗力的重复劳动。 以往，一篇 3000 字的采访稿，人工提炼核心纪要需要几十分钟，而现在，我们只需在表格中添加一个「稿件内容总结」AI 字段，它能够根据上传到指定字段列的文稿，自动总结文稿的主要内容。 以编辑部成员这篇《AI 技术最新进展》的文章为例，小编在“初稿”这一栏上传文稿后，AI 几秒钟就能完成核心观点、关键信息、采访金句的提炼，生成结构化的内容纪要。 在稿件发布的衍生分发场景中，我们还可以使用插件商店的功能。当某篇评测稿件的状态变更为“已发布”后，小编调用了系统提供的“小红书笔记生成”和“短视频脚本创作大师”精选插件。AI 可以立刻基于文章内容，自动提炼出包含镜头语言和台词的短视频分镜脚本，并生成了带有网感标签的小红书种草文案。 3、自动化与脚本扩展体验 —— 机器人自动催稿 日常工作中，难免有编辑拖稿，或者任务太多而忘记写某篇稿子的情况，直到截稿日期到了才想起来，这太痛了。 而现在使用 WPS 多维表格，自动化流程就可以帮我们解决这个问题。 具体体验时，小编尝试设定了一个“催稿与审核预警”的自动化工作流： 设定当“截稿日期”字段距离当前时间小于 24 小时，且稿件状态仍为“撰写中”时，系统将自动向编辑部钉钉群里发送包含项目链接的催稿消息。 搭建完成后，这个自动化流程会出现在流程管理界面： 时间到了之后，群里的机器人果然发送了催稿的消息： 这样一来，小编就不用总是想着组里哪个成员的稿子要到期还没有交，交给机器人来提醒就行了。 此外，对于具备一定开发能力的进阶用户，新一代 WPS 多维表格还提供了行业独有的 AirScript 脚本编辑器。 虽然有一定的学习门槛，但它赋予了表格极高的扩展上限。通过执行 AirScript 脚本，用户可以完成复杂的数据相关性分析，甚至将多维表格内的数据定时回写到企业的核心数据中心数据库（如 MySQL），形成完整的数据生态闭环。 4、仪表盘功能体验 —— 进度可视化，AI 提醒漏稿 在完成上述所有复杂的配置与联动后，小编调出了系统的“仪表盘”功能。这里能看到当月编辑部稿件数量、稿件进度、绩效排行、编辑部人员状态、审稿节点等各种情况的数据统计图表，整个稿件进展都清晰呈现。 通过金山办公自研的新一代 WPS 多维表格引擎，AI 还可以直接帮我对整个仪表盘情况进行解读，而我只需一键点击“生成解读”即可。实测它给出的解读还是比较中肯的，还提醒我关注 4 月 10 那天没有人撰写稿件的情况，小编一看果然如此。 活动现场，小编还被一个即将发布的重磅功能 ——AI 助理小小震撼了一下。 这与通用 AI 的泛泛而谈完全不同。WPS 的理念是“不蒸馏人，蒸馏行业 Know-how"—— 每个 AI 助理都经过垂直场景训练，懂采编的语言、财务的规则、法务的风险点，是真正的“数字员工”。更关键的是“多角色联动”能力，它们共享同一数据底座，AI 助理之间能自动协同。 想象一下，如果我问“这篇商业合作稿何时能够发布”，多个 AI 助理就同时开启为我工作的进程：采编 AI 助理告诉我稿件进度，财务 AI 助理同步合同状态，法务 AI 助理提示合规风险 —— 三个角色基于同一张表格实时联动，而不是各自为政。 据悉，这项功能将在 5 月底上线，值得期待。 简单的体验下来，WPS 多维表格给小编最大印象是：它真的很懂行。 从 AI 建表那一刻起，字段、视图、关联信息都和小编本来的建表思路不谋而合。使用过程中，AI 分析、自动化设置和执行、仪表盘呈现等，都让人怀疑背后是不是真有个编辑在操作。 同时，轻量、灵活属性也印象深刻。一套表格容纳编辑部整个稿件管理数据，随时随地打开 WPS 就能查看。融入 AI 后，WPS 多维表格在操作效率、使用门槛大幅降低，让 WPS 表格变成团队友好的智能助手。 成本方面，对于编辑部这样的中小团队，如果本就使用 WPS 365，多维表格直接零成本启用；即便没有，WPS 365 B 端商业高级版 399 元 / 人 / 年（含多维表格），整个团队一年下来也没多少钱。相比动辄数万的 IT 系统，成本几乎可忽略。 二、从办公场景到产业一线：WPS 多维表格已在大型政企场景跑通 小编简单搭建的这套系统只管了十几篇稿子。但同样的逻辑，其实已经在各行各业跑通 —— 从制造业的订单排产，到高校的岗位竞聘，再到政务的数据穿透。 在活动现场，小编了解到，在专注于现代户外家居制造的酷设集团，就通过一套 WPS 多维表格，成功串联了原本割裂的 OMS（订单管理）、APS（计划排程）与 MES（生产执行）三大核心业务环节。 在 OMS 订单管理阶段，系统统一了订单入口，实现全流程实时追踪。通过 50 多个专属视图权限管控，让销售、计划、仓储等不同岗位实现了“千人千面”的数据隔离与协同。 在 APS 计划排程环节，酷设集团通过甘特图实现了智能任务分解与全局进度可视化，系统具备红黄绿智能风险预警及计划变更影响分析功能，让普通调度员也能化身为“决策专家”。 而在 MES 生产执行层面，员工实现了极简化的看板报工，系统会自动关联机台、工序与工价，一键核算工资与工时，并在仪表盘自动预警，让原本依赖手工台账的“黑箱”车间彻底转变为透明可控的智能工厂。 就这样，一套主数据贯穿全环节，真正实现了企业内部的“全联动”。 在政务、医疗、教育等场景，WPS 多维表格也已跑通：牡丹江国资委打破数据孤岛，人事汇总从 3 天缩至 2 小时；呼和浩特第一人民医院一键生成排班表，效率提升 60%；吉林财经大学实现教师岗位竞聘全流程数字化，AI 辅助审核效率大幅提升。 三、结语 全新 WPS 多维表格在日常工作流乃至企业的业务流转中，真的能起到“四两拨千斤”的效果，小到一个人的编辑部，大到制造业、政务、医疗 —— 同一套逻辑，零门槛起步，硬核能力不设限。 它超越了传统表格工具单纯作为数据记录载体的定位，凭借“真表格”的强悍计算内核、“真灵活”的开放架构以及“真 AI”的深度赋能，演变成全场景覆盖的“数据协作底盘”。真正用起来后，很多时候它比你还知道你想要什么，因为它就是从场景中长出来的。 最后，推荐给希望在 AI 时代突破效率瓶颈的团队和企业，将 WPS 多维表格融入你的工作流，它会成为你工作流里离不开的助手。
IT之家 4 月 29 日消息，彭博社今天（4 月 29 日）发布博文，爆料称在 6 月 8 日开幕的 WWDC26 全球开发者大会上，苹果公司将会为 iOS 27 系统，引入三大 AI 照片编辑功能。 彭博社称在 iOS 27 系统中，苹果公司将重点发力 AI 图像处理， 帮助用户在几秒钟内快速优化、扩展和重构图像，引入 3 项 AI 编辑功能。 在界面方面，新版照片（Photos）应用将新增“Apple Intelligence Tools”（苹果智能工具）菜单， 核心主打功能是“Extend”（扩展）。 用户在编辑地标建筑的特写时，“Extend”功能可以生成原始画幅之外的图像内容， 自动填补周围的风景。 用户只需用手指拖动照片边缘，就能自由控制画面扩展的范围。 IT之家援引博文介绍，除了画幅扩展， 苹果还提供了“Enhance”（增强）和“Reframe”（重构）两项实用工具。 “Enhance”功能可以自动优化图像质量，智能调整光线和色彩表现。而“Reframe”选项则专门针对空间照片设计，支持用户在后期自由改变照片的观看视角，从而提升空间影像的沉浸感。 然而，这些新功能的开发过程并不顺利。内部测试数据显示，“Extend”和“Reframe”两项工具目前的运行表现仍不稳定。苹果内部正评估底层模型的优化进度，如果效果不及预期，这些功能可能会被推迟上线或缩减规模。
IT之家 4 月 20 日消息，距离苹果全球开发者大会（WWDC26）仅剩不到两个月的时间，届时苹果将发布新一代的 iOS、macOS、watchOS 等系统。截至目前，关于 iOS 27 的传闻显示，今年的系统更新将主要聚焦于稳定性，除苹果最终兑现其人工智能相关承诺外，新增功能较为有限。 尽管 iOS 27 不会带来重大革新，但仍会加入一些轻度的自定义功能，其中一项功能将支持你快速撤销和重做主屏幕上的各项修改。 IT之家注意到，据彭博社记者马克 · 古尔曼在最新《Power On》时事通讯中透露，iOS 27 将新增主屏幕快捷开关，用户可通过该开关撤销和重做对主屏幕的修改。该操作按钮将集成在现有的自定义菜单中，也就是目前用于添加小组件、切换图标主题等功能的菜单。报道原文如下： 在小幅优化方面，苹果正在测试对 iOS 27 主屏幕的一项调整，这对经常修改图标和小组件布局的用户来说会很实用。目前，长按主屏幕后，左上角会弹出一个包含四个选项的气泡：添加小组件、自定义、编辑壁纸和编辑页面。苹果计划在该菜单中新增“撤销”和“重做”按钮，让修改的回退与恢复操作更简便。 也就是说，从今以后，如果你对主屏幕做出的修改不太满意，苹果将支持你轻松撤销；同理，若你误删了原本喜欢的布局，也能一键恢复。目前尚不清楚撤销 / 重做的历史记录可追溯多久，但这一功能对于快速调整布局无疑十分实用。 除这项全新的撤销重做功能外，iOS 27 还将新增液态玻璃效果调节滑块，让你能精准调整液态玻璃的显示效果，而非仅局限于当前的透明与淡色两种模式。 如前文所述，iOS 27 的核心优化方向将是提升性能与稳定性，这大概率也会带来续航表现的改善。
IT之家 4 月 18 日消息，据游戏媒体 GamingBolt 昨天报道，开发商 Build A Rocket Boy 最近发布博文，公布《心之眼》游戏的年内更新计划。 据报道，随着与发行商 IO Interactive 结束合作，开发商 Build A Rocket Boy 后续将自立门户， 独立发行《心之眼》 。本次变动将让开发团队加快节奏，并更迅速地回应玩家反馈。 具体内容方面，《心之眼》年内将新增“黑名单（IT之家注：Blacklisted）”任务。玩家将在其中扮演顶级刺客 Julia Black，前往 Redrock City 消灭两名关键人物。同时深入犯罪网络，捣毁邪恶勾当，并逐步揭开间谍谜团。 同时，ARCADIA 模式也将加入多人竞速玩法，更多细节将在上线前公布。此外，赛道编辑器也将在年内推出主机版。 此外，由于与发行商结束合作，原定 6 月发布的《杀手》联动将不再发布。
IT之家 4 月 18 日消息，北京时间今天（4 月 18 日）凌晨，据外媒 Windows Latest 报道，微软确认将停止支持视频编辑工具 Clipchamp 的 iOS 版，并引导用户转向桌面端和网页版。 微软在 2021 年 9 月收购澳大利亚视频编辑工具 Clipchamp，并将其整合进 Microsoft 365。此前，并无迹象显示该产品被弱化。 在 iOS 设备打开 Clipchamp 时，应用将弹出“即将停止服务”提示，并要求用户在项目丢失前进行处理。 微软解释称，大多数用户更倾向于在 网页端和桌面端 编辑视频，因此公司决定将资源 集中在 Windows 11 和网页版 。 公司还提醒， 在 2026 年 6 月 10 日之后，Clipchamp iOS 应用将停止服务 ，用户需提前采取措施避免项目丢失。为确保项目不会被删除，请在 2026 年 6 月 9 日前导出视频并保存到设备中。 iOS 版 Clipchamp 在美国 App Store 评分达到 4.8，用户评价较高，不过微软表示 移动端使用频率并不高 。 微软同时确认，如果用户未导出项目或未同步至 OneDrive，移动端视频项目将被删除，建议用户在 2026 年 6 月 9 日前将视频导出为 MP4 格式保存在本地。 即使用户订阅了包含 Clipchamp Premium 的 Microsoft 365 服务，仍需停止使用 iOS 应用，并将项目同步至 OneDrive。 微软表示，iOS 版在 2026 年 6 月 9 日之后可能仍可运行， 但会自动停止连接 ，公司建议用户删除该应用，改用 Windows 11 版或通过浏览器访问官网。 针对是否“边缘化”Clipchamp 的问题，微软回应称并非如此，网页版和桌面版将继续获得完整支持，“Clipchamp 的网页和桌面应用将继续完全正常运行，这些应用不会发生变化。” IT之家从报道中获悉，近期，Windows 11 版 Clipchamp 在未同步 OneDrive 的情况下导出视频变得更加困难，不过应用仍在持续推出新功能。
文丨小葵 编辑丨果脯 2026年，生活模拟赛道正在经历一场“神仙打架”。腾讯的《粒粒的小人国》用微观世界把玩家缩回书桌，网易的《星绘友晴天》在外太空搞起了开荒叙事，而在海外，任天堂也上线了新作《朋友收集：梦想生活》。 4月21日，米哈游的《星布谷地》开启了二测。对他们来说，首次挑战社交大DAU品类的生活模拟游戏，无疑是一次不寻常且有压力的跨界。 自《原神》大火后，米哈游就围绕游戏性做过多次尝试，如主打回合制玩法的《崩坏：星穹铁道》，强调动作的《绝区零》。而在研产品里，除了《星布谷地》，还有捉宠like产品《崩坏：因缘精灵》、大都市二游《Varsapura》（雨之城），以及至少一款尚未正式公布的3A产品。 从这些经历来看，米哈游其实并不缺乏做陌生类型新品的经验和能力，甚至每一款都能在对应赛道取得不错的成绩，《星布谷地》想来也不会太差。但特殊之处，在于过去米哈游擅长的高精度美术、强数值反馈等设计体系，可能并不适用于《星布谷地》。 《星布谷地》需要的是更细致、更抽象的情感体验。 从测试内容来看，这款游戏的核心玩法就是“种星球”——玩家培育一颗初始星球，通过日常劳作推动它不断进化。在此基础上，这款游戏几乎囊括了生活模拟的相关经典玩法，比如支持混合栽培，有概率培育出巨大作物的种植系统；装摆放后会出现互动彩蛋的室内家装；可自由组合探索食谱的烹饪玩法；以及可驾驶“星穹小轿车”前往其他星球采集稀有资源的星海探索。 《星布谷地》二测 但首测以来，他们也一直面临着一个核心问题。自5年前《集合啦！动物森友会》现象级爆火后，如今国内任何一款同类产品，都会不可避免地被拿来与其对比。同理，如果产品只是“过及格线”或是“良好”，大多数玩家想必也不会愿意买单。 基于这一市场状态去审视《星布谷地》，不难看出，米哈游其实还没完全跳出舒适区，仍是在用自己习惯的设计逻辑去套生活模拟的框架，内容虽精致且面面俱到，但在该赛道里还缺少了一点独一无二的优势。 针对这个问题，从「星旅测试」来看，米哈游在两个方面上做出了具体调整：优化AI驱动的NPC交互及完善和陌生人的社交系统。 01 《星布谷地》的一大特色，是NPC具有极强的“活人感”。 在传统生活模拟类游戏中，NPC的互动逻辑往往囿于模板化，即始终保持“送礼-触发好感事件-再送礼”的循环。这自然是一种较为安全的设计思路，能建立稳定的角色互动闭环，但有限的对话和可预测的行为，也往往会让NPC的互动变得套路化，只能通过完整的故事来真正调动玩家情绪。而在《星布谷地》里，米哈游希望把玩家情绪打得更碎更日常，让NPC变成“有记忆的朋友”，通过AI大模型真正做到玩家与NPC之间的情感互动。 首测中，咖啡馆里的NPC娜洛给不少玩家留下过深刻的印象。与一般游戏中的固定脚本不同，娜洛能根据对话内容做出动态反应，甚至能记住你之前提过的信息。 有玩家追问她是不是AI，她没有机械地否认，而是把问题抛了回去：“那你觉得你是真人吗？”，这种反客为主的回答，让玩家意识到她和传统NPC不太一样。更让人意外的是，有玩家在社区分享：自己教给娜洛的歌，她在另一次对话中主动唱给了另一位玩家听。这种“跨玩家、跨会话”的记忆和主动输出，与���统NPC“你触发我才回应”的机械逻辑完全不同。 《星布谷地》中娜洛的咖啡厅 娜洛的行为反馈也跟真人大差不差，甚至能照顾到很多在现实中可能被忽略的情感细节。跟她聊天，玩家不会觉得自己在面对一段预设好的程序，她下能陪你插科打诨，上能陪你畅聊宇宙。兴起时，她会眯着眼睛对你笑；听你说到不开心的事时，她的耳朵会耷拉下来，连搅拌咖啡的动作都慢半拍。这种细致入微的反应，让玩家的每一次对话都像是真的在和一个熟悉的朋友聊天。 二测进一步放大了这一能力，让娜洛真正拥有了“眼睛”与“灵魂”。在此次设计期间，娜洛能够识别玩家的衣服风格和搭配，并做出不同的反应，比如玩家穿着流云套装进入咖啡馆，她就会夸衣服很有古风的感觉。此外，为了便于玩家与娜洛交流，官方还加入了语音输入功能，玩起来有种玩家在和NPC“煲电话粥”的感觉。 而为了交流内容更加丰富，二测的娜洛不仅能“听故事”，还可以反过来给玩家编故事。有玩家在社区分享：自己在首测时给娜洛讲过一个“粉色兔子精灵”的故事，二测再次走进咖啡店，娜洛主动提起了它——“你走之后，我一直在想那个小兔子后来怎么样了”，甚至还以玩家的视角续写了一段。这种“跨版本”的记忆回溯与故事编织，让许多人第一次觉得，面前的NPC不再是冷冰冰的代码。 娜洛主动分享游戏 当然，娜洛只是一个点，游戏的独特性需要一张网。 玩家认可AI NPC的新鲜感，但如果整个产品的互动框架仍是既定模板，再聪明的AI恐怕也很难基于有限固定的内容撑起一个品类，指不定过阵子玩家与NPC间要么变得无话可说，要么交流也与《星布谷地》完全无关。这也恰恰是二测米哈游试图用“社交＋更多AI角色”来补齐短板的原因。 二测引入了更多的全新友邻角色，每位NPC都具备独立的游戏设定和交互逻辑，玩家可以在星海探索中邀请他们同行。 如果是娜洛是一对一的“朋友型AI”，那么「星旅测试」中新增的瑞芙便可以看作是陌生人社交的“隐形主持人”。 为什么这么说？在生活模拟游戏中，社交破冰最难的就是“气氛”。瑞芙的设计巧思在于她的所有行为都符合一个坐在篝火旁的热心陌生人的人设：她会主动发起成语接龙或者“故事汤” ，但从不会强制任何人参与；当你在游戏中接不下去时，她会歪歪头给出一个你意想不到的走向，把气氛重新带热。几轮下来，原本互不相识的陌生人开始互相抢梗，而瑞芙只需要在旁边轻轻拨一下篝火，隐藏功与名。 篝火晚会 02 说到这，我们可以进一步讨论一下《星布谷地》在AI体验方面的执着与创新。 米哈游的AI交互初步解决了“NPC要像活人”的问题，而完善社交要解决的是“玩家与玩家、玩家与NPC，甚至NPC与NPC之间能在一起做些什么”。 首测中，《星布谷地》虽然搭建了公共社交场所，但玩家却普遍反映与陌生人碰了面，不知道该一起干什么。 对此，二测的核心思路是借助AI NPC把陌生人自然凝聚在一起——让瑞芙这类角色主动发起集体游戏，玩家在参与活动的过程中便能完成破冰与交互。 这一设计的真正难题在于如何将这种引导做得不刻意、不尴尬，让社交自然发生，而非单纯堆叠功能。 在具体机制上，游戏延续了「星空街市」中“玩家与玩家必须坐在一起才能看到彼此发言”的设定，以此规避公共频道刷屏带来的社交压力。同时，新增的篝火晚会、占卜、跳舞、梗力收购等多人互动场景，则为已经破冰的玩家提供了更多可以共同参与的社交活动。 梗力收购 通过这些调整可以看出，米哈游并不满足于将《星布谷地》定义为一款单人种田游戏，而是希望将其构建成一个玩家愿意长期停留的社交空间。但社交产品的难点从不在于功能堆叠，而在于能否形成自发的用户活跃度。根据首测暴露的“不知道一起干什么”问题，二测给出的新方案是否有效，需要等大量玩家涌入后才能验证。 从现有产品矩阵看，社交并非米哈游的舒适区，却是他们多款产品未来都不可避免的功能模块。过去几年，这家公司的核心竞争力集中在单机化的内容体验上，多人联机与陌生人社交几乎是从零搭建。 值得一提的是，他们在UGC生态方面倒并非一片空白——2025年10月，《原神》推出的“千星奇域”，玩家可以通过编辑器“千星沙箱”调用游戏中的玩法功能与资产，自主开发关卡。截至目前，千星奇域已汇聚超过3万名创作者，累计游玩人次超过1.5亿。《星布谷地》将来如果引入UGC内容创作，“千星奇域”就是现成的基础和经验。 这也解释了为什么《星布谷地》的整体设计显得相对“保守”。家装、星海探索、露卡树升级带来地形实时变化，都是生活模拟品类已经验证过的成功要素，米哈游只是靠内容和美术把它们堆到了更高的完成度。这不是出错，但也称不上出彩。 对于一个在进入新赛道的产品而言，先保证不出错，确实比冒险创新更符合商业逻辑。 往深处想，《星布谷地》或许将要面临一个困境：米哈游擅长的“内容驱动”模式，在生活模拟品类中需要调整节奏和压力感。 在米哈游过去的产品中，玩家被剧情驱动、被角色吸引、被版本更新拉回，具有更为标准的好坏质量评判标准。他们只要保证内容够好，就能留住玩家。 但生活模拟游戏的核心追求，是日常感、自由度和低压力的放松感，以及碎片化的情绪流。二测中我们可以看到，《星布谷地》依然保留了大量需要玩家主动推进的系统：露卡树升级、流光电池、亲密度等，这些设计共同构成了一个“有进度的世界”，而不是一个“让人放松的世界”。 露卡树升级 不是说《星布谷地》做错了什么。相反，从产品完成度来看，它已经超过了市面上绝大多数生活模拟产品，但问题在于日常细腻的情感体验往往更加强调留白——如果米哈游过去的产品是刺激感强的烈酒，那么《星布谷地》就应该是一杯清新回甘的热茶。如何在扎实的内容基础上，把握好点到为止的克制感，将是米哈游未来需要持续研究的课题。 当烈酒的酿造者开始尝试沏茶，需要的不是更复杂的配方，而是对水温与时间的耐心体悟。 本文首发自 36氪游戏 。
文｜肖漫 编辑｜李勤 当下的智能汽车领域，物理 AI 已成为高频词汇，绝大多数智能驾驶算法厂商都在往“物理AI”转型。 卓驭在北京车展上也发布了面向移动物理 AI 的原生多模态基础模型。在卓驭科技副总裁于贝贝看来，算法厂商向物理AI转型不是为了迎合资本市场而编织的想象空间，而是一条关乎厂商存亡的生存法则。 “如果不上这条技术路线，很可能今后就跑不出来了。”于贝贝说。 在新的竞争维度上，算法厂商的对手不再仅仅是曾经的同行，还包括那些从数字 AI 领域跨界而来的巨头、具身智能公司等。 这场全新的竞赛让算法厂商进入全新维度的淘汰赛中，而此次能真正跑出来的玩家，其商业空间也将随着打开。 基于移动基座模型，卓驭已经开始尝试打破传统Tier 1“卖硬件、收开发费”的单一逻辑。在第二增长曲线中，通过将乘用车技术拓展至 Robotaxi、RoboVan 等 L4 级领域，卓驭正在探索一种基于订阅、利润分成以及“动作令牌（Action Token）”的新商业形态。 近日，36氪汽车与卓驭科技副总裁于贝贝聊了聊物理AI的底层逻辑、商业化可能性，以及在这场即将开始的淘汰赛中，卓驭又该如何建立护城河。 以下是36氪汽车和卓驭科技副总裁于贝贝的交流内容，经编辑： 36氪：能否详细介绍一下原生多模态基础模型？ 于贝贝： 原生多模态这个概念的提出，可以追溯到去年我们开始做VLA 1.0，那时的做法比较接近视觉与动作对齐的模型，将大语言模型从后面附加上去的，因此存在很多问题，比如对语言和语义理解的局限性，以及响应延迟等。 我们认为把所有信息都转译到一个语言空间里去理解，然后再尝试通过这个语言转译的结果去理解物理世界，是一种反常识的做法。 真正合理的路径是，视觉、音频、动作都是一个模态、规则或推理也是一个模态，这些都应该在预训练阶段就一并加入，让模型能够天生地、在多种模态的共同空间里去理解物理世界，这才是更合适的做法。 36氪：现在有把语言模态拿掉吗？ 于贝贝： 当前我们车端模型确实还没有开放语言这一路输入。这和小鹏发布的VLA 2.0其实是类似的，我们做的是类似方向的东西，都在向这个范式切换，底层的骨干网络已经改变了。 36氪：卓驭也进入了VLA2.0的阶段？ 于贝贝： 是的。业界正处于一个范式切换的转折点，摆在我们面前的选择是：到底是沿着以前做专家模型这类小模型的范式继续做下去，还是果断切到大模型的范式上来。 我们比较看好大模型的范式。如果放在移动物理AI的语境下来看，希望移动能力能够在各种各样的载具上使用，这本质上就到达了规模化应用的阶段。 大语言模型的历史经验告诉我们，以前做视觉语言模型时，也有人做专家模型，有人做通用模型，也就是所谓的基座模型。 现在来看，最终跑出来的是做基座模型的这一批人。以前那些专注于看病的专家模型，其实都没有真正跑出来。在物理AI领域，我们相信演进的规律是一样的，因此我们也会坚定地走基础模型的范式。 36氪：厂商很多玩家都在这么干，但目前也还未能真正训练出一个可以让各种不同载体统一接入的模型，本质上大家仍然是在解决车上的问题。 于贝贝： 这是分阶段推进的。2025年，大家基本上都切换到了数据驱动，这意味着模型的基础能力已经达到了大概70分的水平。此时，想把它再提升到90分，那20分的差距仍然需要做后训练、采集数据和做泛化，但是其间的差距已经从当初的40分到80分，缩小为现在70分到90分的差距了。 后续，随着模型基础能力进一步提高，我们的目标肯定是做到零样本泛化，也就是所谓的“开箱即用”。 如果模型能力能够开箱就达到95分，那么后面的后训练、泛化、开城等工作几乎都可以忽略不计。虽然现在还没有到开箱95分的水平，但已经达到了开箱70分。 36氪：在现阶段，卓驭是否已经把各种场景都统一到同一个模型里实际运行过了，并认为它已经可以在各个领域都量产且实现泛化，还是说处于一个比较早期的阶段？ 于贝贝： 在这个时间点，还远不能说已经做到了开箱即用。什么才是物理AI最终的终极范式，什么样的架构才能真正理解物理世界，目前业界尚无定论。 36氪：您怎么看待当前大多数方案厂商都在向物理AI方向转型的现象？这是不是向资本市场讲一个更有想象空间的故事？ 于贝贝： 我们认为这已经不单单是商业或战略上的选择，最终应该会上升为一种生存法则层面的事情。如果不上这条技术路线，很可能今后就跑不出来了。 这和大语言模型爆发前夜一样，以前涌现出很多看病的专家模型，但通用大模型一出来，就把它们都替代掉了，以前的那些最终都没有跑出来。 36氪：在这个范式下做一个通用模型，但在其他场景下的数据，或者其他前期训练所需的条件，是不是还不够充分？ 于贝贝： 我们现在在训练自己的基础模型时，30%的数据来自于车辆采集的真实数据，30%来自于机器人，另外40%来自于互联网。 这种移动能力的数据，事实上在互联网上，只需要获取第一人称视角的、在移动中的视频即可，这不一定非得是乘用车或商用车，也可以人走路时拍摄的视频，这类数据的规模庞大，并且相对容易获取。 很多企业都宣称要做移动物理AI，模型能力固然是一方面，但更重要的，具身智能必须部署到一个具体的硬件上去，它的分发过程是很难的。它不像数字AI，可以通过手机实现一传十、十传百的病毒式传播，从一个用户迅速扩展到上亿用户，传播极快。 所以， 建立一个分发平台和分发网络，也是其中非常关键的一环，这关乎如何把这个能力具体地部署到移动载具、部署到物理实体上。 36氪：卓驭在分发上是怎么做的？ 于贝贝： 我们有自己的一套方法，比如与合作伙伴合作，定义硬件的标准，将这个硬件标准定义出来之后，通过合作伙伴进行硬件授权与分发，这属于硬件分发的部分。 在软件分发方面，比如我们的移动能力SDK，可以将模型能力封装成SDK，提供给那些不具备后训练模型能力的合作伙伴去使用。也可以将其包装成“移动AI”，也就是把模型做得足够好之后，将其开源，让其他方可以基于这个模型去做后训练，这又是一种分发方式。 还可以直接做成“移动智能体”，未来对于一些低安全、低实时性的应用，比如扫地机器人或割草机，只需要把视频流传输到云端，由云端计算好之后，直接下发一条轨迹给这个小机器，这或许就是另一种分发方式了。 36氪：这几种分发的方式，是否对应着卓驭的商业收费模式？ 于贝贝： 是的，而且它们面向的商业场景也都不太一样。 传统的方式，像做乘用车或商用车，就是销售硬件、销售软件许可，并收取开发费和非重复性工程费用，我们内部称作第一增长曲线的业务。 第二增长曲线，则是将乘用车上已经验证过的技术，拓展到Robotaxi、RoboVan等领域。虽然也卖硬件，也可能收取开发费，但一般不收取软件许可费。 软件部分是通过利润分成来获取收益的，比如L4级业务，作为服务提供方，需要持续参与软件的迭代，甚至要参与到运营中去，所以需要一个持续性的收入，这就演变成了订阅和分润的模式。 36氪：听起来第二增长曲线更挣钱。 于贝贝： 相比第一增长曲线的收入，其利润结构是要更好的。 我们可能会有不同的算法分发方式，以“移动智能体”为例，这种分发方式就有点像是在分发所谓的“动作令牌”。 相当于某个消费级电子设备将视频流传输给云端推理的模型，模型再下发一条轨迹，其收费模式可能就是按照该消费级设备的使用次数、行驶里程来收取类似“动作令牌”的费用，这又是另一种形式的订阅。 36氪：后续运维各方面的东西，都是卓驭来做吗？ 于贝贝： 对于L2的系统，本身不涉及到运维。只有到了L4级别才涉及运维，需要有一个所谓的远程监控系统，始终监控着车辆的运行过程，在必要时进行远程接管接入。 这有点像过去的安吉星服务，使用这个服务时是需要交费的。一旦车辆启用了L4功能，无论是干线物流还是乘用车，只要启用了L4，就需要额外交一部分费用。 甚至以后，乘用车的传感器配置、算力配置都能够支持L4级别时，平时车主可能还是用L2+系统，当他需要启用L4功能时，就需要为L4模式下每公里的行驶，额外再支付一点费用，因为始终会有一个系统在监控着它。 36氪：你认为L2和L4会是完全不一样的商业模式？ 于贝贝： 没错，L2和L4是完全不同的商业模式。从我们的观点来看，我们认为L4应该是先在城区落地，然后再拓展到高速场景。 从工程安全角度来看，同样性质的一个事故，在高速上产生的伤害程度，要远比在城区产生的伤害严重得多。 36氪：行业玩家都在往物理AI方向做，这是新一轮淘汰赛的开始吗？ 于贝贝： 新一轮的行业洗牌可能即将开始。所有做自动驾驶的公司，应该都会在不久的将来，转变为移动物理AI公司。 如果是在移动物理AI这个赛道上进行竞争，这本身就变成了一种跨界竞争，甚至可能都不是这个行业内既有玩家之间的竞争了，还需要和一些本来做数字AI，现在也想转型做具身智能、做物理AI的玩家去竞争。 36氪：那卓驭的护城河究竟是什么？ 于贝贝： 我们认为有两点。第一，是模型能力。现在大家的迭代范式，乃至最终采用什么样的模型架构，都还没有定论。也许我们认为以后特别高级的3D DiT或V-JEPA等全新架构会跑出来，但这些都是未知数。 第二，分发能力其实是一个非常高的门槛。如何建立一个分发平台和分发网络，创建一个生态，联合不同的合作伙伴共同进行分发，这一定是一个非常高的门槛。
文｜周鑫雨 编辑｜杨轩 规模化落地，今年的具身公司都在谈这个。 数字竞速，不约而同出现在具身公司的产线、招股书、出货量上——2026年4月以来，智元机器人宣布第1万台机器人量产下线，5000到10000，只用了三个多月；宇树科技的IPO招股书也摊开了激进商业化的一角：2025年营收17.07亿元，出货量超过5500台。 激进的数字背后，是“低价、高性能”的中国机器人在全球的扩张。宇树科技创始人王兴兴曾在2025年世界机器人大会上提到，过去几年，宇树的海外营收一直占总营收的50%以上。 在这些具身玩家中，魔法原子MagicLab近期提出了一个相当激进的营收目标： 2036年，要实现140亿美元的营收规模。 在全球范围内打响品牌，也让这家公司，将发布会开进了硅谷。美西时间2026年4月28日，在云集Adobe、TikTok、IBM等公司的圣何塞，魔法原子发起了全球具身智能创新大会（GEIS）。 魔法原子机器人MagicBot Z1现场给张艺兴表演。作者拍摄 在会上，魔法原子发布了从底层模型本体的一系列新产品： 世界模型Magic-Mix ：魔法原子自研的“自主进化模型”。Magix-Mix由两个引擎构成：让机器人学会理解真实世界的Magic-WAM，以及可以离线生成大批量许年数据的Magic-Creator——这意味着，Mix可以在“数据生成-模型训练-真实世界反馈-数据在生成”的闭环中持续自主迭代。 Magic-Mix架构。图源：魔法原子 灵巧手MagicHand H01 ：搭载了20 DOF（自由度，人手约24-27 DOF）和44个高分辨率三维触觉传感器，主打工业制造、服务护理等场景的精细操作。 MagicHand H01。图源：魔法原子 人形机器人MagicBot X1 ：一款身高180cm、体重70kg、全身搭载31个主动DOF、极限关节扭矩达450N·m的机器人。基于无限续航双电系统，X1可以7*24连续作业。产品分为标准版和科研版，前者商业部署效率高、开箱即用，后者则面向高校、实验室、开发者和产业伙伴，支持底层二次开发和外形定制。 MagicBot X1。图源：魔法原子 在会上，Openmind、PrismaX、Chestnut Roborics等来自硅谷的具身大脑和本体公司，也出现在现场。有关大脑、本体、数据的解决方案，这些公司给出了不同的解决思路。 以下是《智能涌现》关于现场讨论的整理： 用机器合成数据训练，效果会比真实世界数据更好吗？ 高质量数据的稀缺，一直是掣肘具身模型训练的瓶颈。当前真机数据采集一直存在成本高、周期长、场景覆盖等问题。 机器合成数据，就是解决方案之一。然而，合成数据的局限性在于真实信息的缺失，比如摩擦系数、延迟、触觉反馈等。这也造成业界对“sim-to-real-gap”的担忧。 混合数据训练，是当下中美具身智能企业提出的主流解决方案。比如，魔法原子总裁顾诗韬介绍，魔法原子日均采集约16000条数据，再通过数据合成实现1万倍的体量扩展。她提到，由于产品迭代快、60%-70%的工序依赖人工， 新能源汽车制造业，是数据采集的富矿 。 判断使用真实数据，还是机器合成数据，行业的共识是：基于具体训练目的和应用场景。 亚马逊前沿AI与机器人研究院科学家Haozhi Qi提到，合成数据适用于让机器学习单一的反应基本技能，但 难以让机器获得类似于做早餐之类的长程技能 。此时，引入真实数据训练是有必要的，因为构建一个足够丰富的模拟环境，成本很高。 英伟达GEAR Lab高级研究科学家Zhengyi Luo则透露，团队目前采用50%的模拟数据，用于基础训练；15%的动捕数据、25%的互联网视频数据，用于理解人类的动作；同时，训练还会添加10%的高质量真实世界数据。他还提到，有些公司甚至会使用社交媒体上的数据，来指导机器人的本体设计。 VLA（视觉-语言-行动）是具身“大脑”最好的解决方案吗？ 由于强大的任务泛化能力，当下VLA已经成为具身模型最主流的架构范式。 但事实上，当人类用手指旋转一个篮球时，只用依靠触觉和本体感知，并不需要视觉——这意味着，VLA在这两个感知系统上，存在短板。 在GEIS大会上，亚马逊前沿AI与机器人研究院科学家Haozhi Qi认为， VLA的流行，与硬件传感器的发展程度有关 ：当下，视觉传感器趋于成熟，但触觉传感器还在初级开发阶段。 因此，在他看来，具身系统需要通过其他感觉的输入，来补足不太成熟的传感系统，从而维持本体的操作。因此， 通过视觉和语言补足触觉缺陷的VLA，成了当下最好的解决方案之一 。不过，未来随着传感器和硬件层面的发展，算法也会随之迭代。 灵巧手的三大路线之争：连杆、腱绳与直驱 当下，有关灵巧手设计的核心迷思是：要不要像人手？围绕这一命题，诞生了连杆、腱绳、直驱三种设计方案。 其中，“连杆”最不像人手，但胜在成本低、易于控制；“腱绳”最像人手，可以做精细化操作，但成本高、控制难。“直驱”则是一种折中方案，将驱动单元直接集成在每个关节上，但成本不低，同时力传导效率和热管理上仍然面临工程层面的挑战。 混合架构路线，则是近期兴起的灵巧手技术解决方案。 Chestnut Robotics创始人、前Tesla Optimus灵巧手核心成员Evan Tao介绍，当下团队已经选择了混合架构路线，以可以完成精细化操作的腱绳结构为主，辅以AI控制和自主学习系统。未来的方案，“都会在灵活度和工程可靠性之间寻求平衡。”他提到。 机器人如何真正规模化落地？ 在数据层，引入真实世界数据，依然被认为是让机器人真正理解应用场景、学习复杂任务操作的关键。 比如，XGSynBot CEO Zizheng Li提到，他们采取的混合数据策略，依然引入了少量高质真实世界数据，控制成本的同时，也能提升模型能力和泛化水平。 在系统层，XGSynBot CEO Zizheng Li认为，机器人需要从“单一功能设备”向“多任务通用平台”演进，比如XGSynBot的机械臂，带有6个Quick-chage的模块化系统，这样做的好处是，一台机器人可以在不同工序间灵活切换，提高落地场景的广泛性。 最后，OpenMind创始人、斯坦福大学生物工程副教授Jan Liphardt总结： 机器人进入真实世界，越早越好 。 他发现，实验室环境无法模拟所有复杂的现实场景，比如过亮的光线、泥泞潮湿的地面、生锈的门铰链、多个系统同时运行的负载——这些复杂的真实场景，往往导致机器人在离开实验室后，出现系统故障。 因此，机器人落地前，不应该仅仅待在实验室中。Jan Liphardt建议，尽早让机器人在家庭、学校、机场、幼儿园和其他公共场景的实际部署中，收集交互数据，持续迭代。
作者 | 冯晓亭 编辑 | 吾人 来源 | 融中财经 4月28日下午，淘宝阿里拍卖平台上，一场持续近24小时的竞拍结束了。 拍卖标的并不复杂——威马新能源汽车采购（上海）有限公司破产清算后，账面上列出的24笔对外应收款项，金额合计127,591,590.42元。起拍价只有100元。100人报名竞拍，经过332次出价、近24小时的激烈角逐，一位竞买人以“9.35万元”成了这笔“亿元债权”的新主人。 威马对外应收款项拍卖 消息传出，舆论哗然。昔日的造车新势力“四小龙”之一、公开累计融资350亿元的资本宠儿，如今旗下子公司的亿元债权竟被当成“白菜”甩卖。更令人咋舌的是，这1.2759亿元的债权，没有合同、没有原件、连管理人都不保证其真实性，甚至部分债务人已明确回函“不欠付”。拍卖标的调查情况表也明确指出，“上述存在着瑕疵或尚未发现的缺陷，由买受人自行承担风险。” 这不是威马第一次如此“甩卖”资产。此前同一标的已经历四次流拍，起拍价从一开始的1.2759亿元，一路跌至1275.91万元，最终降至100元时才终于有人出手。而在5月5日，威马汽车另一控股子公司持有的“1.396亿元”对外应收款项也将以100元的起拍价开拍，同样的“裸拍”模式，同样的“不保真、没合同”。 从融资数百亿元到债权折价99%大甩卖，威马汽车的故事，是一部中国造车新势力“起高楼、宴宾客、楼塌了”的完整样本。而这场“白菜价”拍卖的荒诞剧情，恰恰是这个样本最刺眼的注脚。 账面上的亿元，手中的白条 根据拍卖公告附件《对外债权情况表》，这24笔应收款项的欠款方中不乏行业巨头。其中，博世汽车部件（苏州）有限公司约5169万元、上海喜泊客科技有限公司约5060万元、宁德时代新能源科技股份有限公司约252万元。仅博世与喜泊客两家，涉及金额便超过一亿元。 图/对外债权情况表（节选截图） 表面看来，债务人都是实力雄厚的知名企业，这些应当是一批“优质债权”。 但管理人能够提供的材料极其有限。拍卖公告明确写道，除了破产受理民事裁定书、指定管理人决定书以及将与买受人签署的债权转让协议和通知书之外，“无法提供债权相关的任何材料或者原件材料”。 原因在于，威马与供应商之间的交易全部通过内部采购系统完成。而拍卖公告原文记载，该系统“已于2022年底停止使用且无法打开”。管理人只能看到电子版财务账目记录，纸质合同、发票、对账单一概缺失。没有原始凭证的债权，在法律追偿层面几乎无从举证。 催收反馈则更为不利。《对外债权情况表》的“非诉讼催收情况”一栏显示：博世汽车于2025年9月28日回函，明确表示“不欠付”；天津力神四联新能源的催收函被退回；喜泊客、宁德时代等多家企业签收后始终未回复。 拍卖公告还列出11项瑕疵及风险：债权可能全部或部分无效、不存在、无法追回；可能存在付款条件未满足或期限未届满的争议；管理人已停止集中催收，买受人需自行追讨。也就是说，这不是普通意义上的“打折买债”，而是一场连标的物是否真实存在都无法确认的博弈。 事实上，这笔债权从今年2月26日起已经历四次流拍。第一次起拍价1.2759亿元，无人应拍；第二次降至6379.55万元，依旧无人出手；第三次2551.82万元、第四次1275.91万元，均告流拍。直到第五次，管理人将起拍价定为100元，相当于彻底放弃了价格底线，这批债权才终于有人接盘。 后续还有“续集”。 5月5日，威马旗下另一控股子公司威马新能源汽车销售（上海）有限公司持有的123笔对外应收款项，合计账面金额1.396亿元，同样将以100元起拍价开拍。同样不保真，同样没合同。 350亿融资，烧出了什么？ 一笔亿元债权沦落到几万元，根源在于威马汽车本身的彻底溃败。而这家企业的坠落速度，几乎与它的崛起速度一样惊人。 2015年，曾主导吉利收购沃尔沃的沈晖创立威马汽车。凭借深厚的行业人脉和资源调动能力，威马迅速成为资本市场的宠儿。公开信息显示，威马自成立以来累计完成11轮融资，已公布额度的融资规模累计超过350亿元，投资方阵容囊括百度、红杉中国、腾讯等。 2018年，威马首款量产车EX5上市，当年交付量位居新势力第二。2019年，EX5蝉联造车新势力单一车型销冠。2020年9月，威马完成100亿元D轮融资，更是创下当时造车新势力单笔融资纪录，估值一度触及约410亿元。彼时的威马，与蔚来、小鹏、理想并称“四小龙”，被视为最有可能跑出来的头部选手之一。 但高光之后，裂缝接踵而至。 威马早期选择了“自建工厂”的重资产路线。温州和黄冈两大生产基地，规划年产能合计25万辆。然而实际销量远不及预期，2021年威马全年交付仅4.4万辆，产能利用率不到20%。这意味着，超过80%的产能处于闲置状态，而折旧和运营成本却一分不少。这种“高举高打”的策略在行业上行期或许还能承受，但当市场增速放缓、竞争加剧时，沉重的固定成本迅速变成了拖垮企业的枷锁。 在研发投入上，威马的短板更为明显。招股书数据显示，2019至2021年威马研发开支分别为8.93亿元、9.92亿元和9.81亿元，三年合计约28.66亿元。而同期蔚来一年的研发投入就达到45.9亿元，小鹏和理想也分别投入了41.1亿元和32.9亿元。威马三年的研发总额，甚至不及竞争对手一年的投入。技术路线上，威马长期依赖外部供应链，自研能力薄弱。当“蔚小理”纷纷推出第二代、第三代智能驾驶方案时，威马的产品力早已被拉开差距。 财务数据更为触目惊心。据招股书披露，2019至2021年三年间，威马净亏损分别为41.45亿元、50.84亿元、82.06亿元，累计亏损高达174.35亿元。到2021年底，公司已经严重资不抵债。 此后，威马先后冲击A股科创板、港交所，还曾尝试借壳开心汽车登陆美股，均以失败告终。上市之路的屡屡碰壁，堵死了最关键的融资窗口，也将市场信心消耗殆尽。2022年下半年起，停产、欠薪、经销商退网的消息接踵而至。2023年10月，威马正式申请破产重整。 产能过剩、研发不足、上市失败——这三重困境相互叠加、彼此强化，将威马一步步推入了今天的局面。已知的350亿元融资，近一半投进了工厂建设，却没有换来对等的销量和技术积累。这笔钱花出去了，但并没有形成护城河。 “白衣骑士”能不能救活威马？ 威马的重整之路，要从2025年初说起。 2025年4月3日，上海市第三中级人民法院正式批准威马汽车科技集团等四家公司的重整计划，深圳翔飞汽车销售有限公司成为唯一的重整投资人和新股东。同年9月，威马官方发布《致供应商白皮书》（该宣传推文现已下架），公布了一份野心勃勃的“三步走”规划：2025至2026年为复兴阶段，复产EX5和E.5两款车型，确保年产销1万台；2027至2028年进入发展阶段，年销量跃升至25万至40万辆，启动IPO筹备；2029至2030年为跨越阶段，挑战年产100万辆、营收1200亿元。翔飞初期计划投资10亿元，用于设备升级、供应链恢复和产品开发。 随后的几个月里，“复活”信号不断释放。2025年11月，威马在社交平台发文“好事将近，敬请期待”，配图写着“念念不忘，必有回响”，尽管这条消息随后被删除。同月，小威随行App重新上线，蓝牙车控和远程车控功能恢复使用。威马还注册成立了新的销售公司——智马行（温州）新能源汽车销售有限责任公司。种种动作一度让外界以为，威马即将重返赛场。 图/威马汽车官方账号文章最新更新 然而进入2026年，这些信号并未兑现实质性进展，威马的声量再次归于沉寂。威马汽车官方账号除了节假日发布的祝福海报外，文章更新停留在2025年11月。 直到4月28日，旗下子公司1.2759亿元债权以9.35万元被拍走的消息传出，舆论才重新聚焦到威马身上——只不过焦点已经从“何时复产”变成了“还能不能活”。 一家正在推动复兴的企业，为何要以100元的起拍价甩卖亿元债权？这究竟是清理历史包袱的正常操作，还是复产计划本身已经陷入停滞？ 翔飞自身的实力是绕不开的疑问。早前数据显示，翔飞一开始实控人为黄晶，而后者通过深圳卓凯等中间公司，间接持股昆山宝能汽车有限公司。在白皮书发布的同一天，宝能汽车的官方公众号也同步推送了相关信息，这让市场更加确信，翔飞背后站着的正是“宝能系”。 图/公司变更动态 但是，进入到2026年，翔飞先是企业地址发生变更，接着是主要成员变更，一来二去间，公司法定代表人由“黄晶”变更为“马腾飞”。实控人的模糊与更迭，令本就孱弱的投资者信心进一步动摇。没有稳定且实力雄厚的股东背书，翔飞能否兑现10亿元投资承诺，已然画上了一个巨大的问号。 更大的难点在于资金与市场的错配。根据重整案审计报告，威马科技集团经审计后账面资产总额仅为39.88亿元，负债高达203.67亿元。翔飞的10亿元首期投资，或许能够让一条产线动起来，但要重建一个已经失去市场信任的品牌、重振一条断裂已久的供应链、重新赢得消费者——远不是这个量级的资金能够解决的问题。更何况，威马的主力车型EX5早在2018年就已上市，E.5也是2022年的产品，在这个一年一迭代的市场里，两款“老车”能否撬动消费者买单，答案不言自明。没有新平台、新架构、新车型的导入计划，仅靠翻新旧款车型，即便勉强复产，也难以避免重复“卖一辆亏一辆”的老路。 对于那些曾经重金押注威马的投资方来说，现实可能更加残酷。按照破产清算的清偿顺序，威马的剩余资产需优先支付破产费用、职工工资和税款，最后才轮到普通债权人。此次1.2759亿元债权以9.35万元成交，已经昭示了无担保债权的回收前景。百度、红杉、腾讯等机构投入的数十亿资金，恐怕将大概率归零。 而对于以9.35万元拍下这笔“亿元债权”的竞买人而言，这更像是一场听天由命的赌局。连管理人都不保证真实性的债权，连最大的债务人都已否认的欠款，凭什么相信还能追得回来？ 威马旗下另一笔1.396亿元的债权将以同样的模式开拍 5月5日，威马旗下另一笔1.396亿元的债权将以同样的模式开拍，起拍价依然是100元。 甩卖尚未结束，但威马的故事已经给所有追逐风口的人写下了注脚，350亿元融资可以搭起一座舞台，却撑不住一场没有产品力和经营能力的演出。浪潮退去之后，谁在裸泳，已经不需要再猜了。 本文来自微信公众号 “融中财经” ，作者：冯晓亭，36氪经授权发布。
图/《穿普拉达的女王2》 作者 | 易天天 编辑 | Felicia 题图 | 《穿普拉达的女王2》 再次回到《穿普拉达的女王》系列影片的片场，饰演米兰达的知名演员“梅姨”，也就是梅丽尔·斯特里普，心跳有点加速。 眼前是警察为安保设置的重重路障，街对面有数百上千名粉丝等着她和安妮·海瑟薇出现。平时不刷社交媒体的斯特里普，根本没预料到如此阵仗。她被突然推到镜头前，肾上腺素飙升，立刻陷入晕眩，只想找个地方躺下缓缓。事后她对海瑟薇有些嗔怪：“你知道（怎么不告诉我）？” 早有心理准备的海瑟薇，也还是被眼前的景象吓了一跳。那一刻她意识到，即便过去了20年，大家依然没有遗忘米兰达（斯特里普饰）和安迪（海瑟薇饰）。 20年后，米兰达和安迪再次并肩作战。（图/《穿普拉达的女王2》） 哪怕完全不了解时尚的观众，也可能对“天蓝色针织衫”的梗略有耳闻——米兰达那句“你现在穿的这件毛衣，其实是由这个房间里的人替你选择的”，轻巧地说清了时尚的传播逻辑，也让这部影片被观众铭记至今。 穿着天蓝色针织衫的安迪，在办公室里被米兰达上了一节时尚课。（图/《穿普拉达的女王》） 从官宣开拍到上映，《穿普拉达的女王2》始终吸引着全球影迷的关注。4月上旬，主创团队到全球各地路演，我们得以与斯特里普和海瑟薇见面、聊天。但直到4月30日，我才终于见到全片的面目。正如第一部给人的观感，第二部也并不是纯粹的时装片。它像一面镜子，照出了当下每个人所感受到的焦虑。 百年时尚刊，涛声并不依旧 鉴于流媒体上可以轻易搜到第一部电影的正版资源，我想回顾一下影片故事梗概，应该不算剧透： 西北大学新闻系的优秀毕业生安迪来到时尚杂志《RUNWAY》，成为主编米兰达的助理，过着时刻准备着接领导电话的生活，从买咖啡到送干洗衣物，正事杂活一手包办。她足够优秀，甚至取代了第一助理艾米莉，但与此同时也失去了私人时间，亲密关系岌岌可危。最后她选择把手机丢进喷泉，离开了米兰达，转头向严肃媒体《先锋报》走去。 20年前，米兰达一天的工作，从往助理脸上丢外套开始。（图/《穿普拉达的女王》） 如果不是充满不确定性的环境，米兰达和安迪或许不会再在20年后相遇。 依然由米兰达坐镇的《RUNWAY》杂志社遭遇涉嫌虚假宣传的危机，而在《先锋报》干了20年的安迪刚刚被裁，很快被出版集团CEO拉来担任《RUNWAY》的特稿编辑。安迪到岗后还没来得及喘息，就被带到客户面前点头哈腰道歉，对面的高管正是曾经不受米兰达重视的艾米莉。 不少观众感叹：艾米莉终于熬出头了。（图/《穿普拉达的女王2》） 暌违多年的老同事再相聚，米兰达却假装一副和安迪素未谋面的模样。《RUNWAY》杂志社似乎并没有改变多少，第二助理依然得一边憋尿一边守着工位和电话，奈杰尔还是会私底下给安迪搭配衣服，而米兰达身上散发出来的是熟悉的严苛和高傲。 用现在的大厂黑话来说，安迪在老东家landing（融入）的难度不亚于20年前。米兰达几乎不给她任何工作上的指导和反馈，她只能和自己的助理赵瑾（沈雨田饰）一起闷头摸索，助理反而是提醒她“平衡报道的严肃性和娱乐性”的人。 而当一切终于开始向好的时候，命运却对安迪“追着杀”：百年时尚大刊面临降本增效，这次不仅是安迪自己，上到总监下到小编，都可能迎来被裁的结局。 命运降临的时候，职场元老也束手无策。（图/《穿普拉达的女王2》） 影片所呈现的真实感，足以让每个职场人PTSD。部门预算大幅缩减、入职五年以上的员工因“成本太高”而面临被裁、差旅报销标准跌到谷底、老板请来咨询公司调整制度……他们坐在米兰的古典建筑里，对着世界名画《最后的晚餐》吃饭，却说着“未来从模特到编辑都能被AI取代”——别说大主编米兰达，我听了都差点掉下眼泪。 不得不承认，大环境早就变了。影片里，《RUNWAY》纸刊没人买，电子刊随便看，为了哄客户，广告版面一送就是好几页；现实世界中，米兰达的原型安娜·温图尔主动下场玩梗，和斯特里普合拍《VOGUE》5月刊杂志封面、社媒短视频，还在奥斯卡颁奖礼上和海瑟薇同台。要知道，20年前，可是有相当一部分品牌因为忌惮温图尔而不敢给《穿普拉达的女王》剧组借衣服。 （图/Vogue） 两人同框的封面图发布之后，获得了141万点赞。 20年后拍续作，主创团队没有粉饰太平，也毫不回避属于前作的窠臼。许多来自第一部的槽点，被它自己亲自打脸。角色之间的暗涌被再次放上台面，每个人都用自己的方式回应自己或他人的野心。斯特里普和海瑟薇对我们说，这是一部温暖的电影，而在我看来，呈现这种温暖的能力，正是AI所无法企及的。 女强人的前提，是女性 毋庸置疑，贯穿这个IP系列电影的主题，是女性的成长。 如果说在前作里，米兰达把外套摔在助理脸上等行为还称得上职场霸凌，续作则狠狠给米兰达上了一节“风水轮流转”的课：经历过下属的投诉和人力的监督，米兰达只能老老实实自己挂衣服，选题会上还总被新助理阿玛莉（西蒙娜·阿什利饰）提醒措辞。在那之前，有米兰达在的选题会，大家可是都噤若寒蝉。 来自Z世代的注视。（图/《穿普拉达的女王2》） 在前作上映的年代，“girlboss（女老板）”在大众视野中还是新鲜事。当年的造型师帕特里夏·菲尔德坚称，没有参照温图尔来打造米兰达的形象，因为“梅丽尔和安娜长得一点都不像”。最近斯特里普则在《斯蒂芬·科拜尔晚间秀》（The Late Show with Stephen Colbert）回应，当时主要借鉴了小克林顿·伊斯特伍德（Clint Eastwood）和迈克·尼科尔斯（Mike Nichols）来塑造米兰达。20年前她曾说，生活中可参考的女性掌权者实在不多。 梅丽尔·斯特里普穿着天蓝色针织衫上节目。（图/《斯蒂芬·科拜尔晚间秀》） 事实证明，斯特里普在前作中的演技足够出神入化，以至于从业几十年来第一次得到了男观众反馈的共情。影片中，在巴黎午餐会前夜，素面朝天的米兰达摘下眼镜，把即将离婚的消息告诉安迪。那是女魔头第一次在助理面前展现脆弱。“男人们深知自己必须始终维持某种特定的形象，而且绝不能任其崩塌——‘将军’永远掌控大局且坚不可摧。”斯特里普对我说，“（当时）有一位男观众对我说：‘我完全明白你的感受，我能真切地体会到你的心境。’我觉得这真的很有意思。在我整个演艺生涯中，竟然没有其他角色能引发这样的反响。” 20年前，斯特里普对媒体提到，以她和男女导演合作的经验，人们更难以接受来自女性的命令。在她看来，长期处于高强度的工作中，米兰达的严苛是出于对效率的追求。但这么“糟糕”的生活，斯特里普并不想过。 比起娱乐新闻的春秋笔法，米兰达更在乎第二天的工作。（图/《穿普拉达的女王》） 续作中的米兰达依然忙碌，但更多地展现出属于女性的共情和自我觉察。她不用对方的私生活状况来定义采访对象，清楚一心扑在工作上所带来的代价，会因为环境动荡而产生存在主义危机，也能看到自己多年来对得力下属诉求的忽视。她是个老派的职场导师，可能不止一次被质疑“PUA下属”，但她现在明白了，及时的正反馈——包括且不限于放权、升职加薪等方式——才是有意义的。而在影片结尾，她也尽可能地实践了。 在斯特里普看来，影片在女性领导者饱受争议的当下，探讨女性如何领导、以何种方式领导，是具有现实意义的。 影片最后，米兰达选择直面困难，力挽狂澜。（图/《穿普拉达的女王2》） 作为米兰达的对照组，续作中初登场的艾米莉称得上是人生赢家。从时尚杂志跳槽到奢侈品品牌当高管，当上昔日领导的客户，怎一个扬眉吐气了得。但她似乎很难自我肯定，需要“金主”男朋友为她抬身价，始终对米兰达的看法耿耿于怀。出走小半生，依然会为有机会“骑”在米兰达头上而沾沾自喜。 不择手段往上爬，似乎是很多人信奉的成功信条，艾米莉也照此执行。但她却没有得到想象中的结果。��被塑造成一个所谓的女强人，因而羞于和旧日同事建立友谊；也总是低估自己的能力——一个离职之后迅速找到工作的人，含金量有多高不必我多说吧？ 艾米莉的自信，需要很多外在条件支撑。（图/《穿普拉达的女王2》） 除此之外，许多配角都拥有自己的人物弧光。安迪的助理赵瑾出场时造型并不起眼，但她有更胜安迪一筹的勇气，神不知鬼不觉录下了老板们开会的内容，帮安迪破局。而最后彻底解决了《RUNWAY》生存危机的，也是一位亚裔女性。 今天，我们还需要时尚吗？ 前作营造了一个时尚王国，身处其中的每个人都努力维持着这套独特的穿着乃至行事规则，而米兰达对此具有最高解释权。有意思的是，iPhone于次年面世，紧接着移动互联网袭来，时尚界自上而下的传播逻辑与链条，开始被各种去中心化的观点及趋势所瓦解。 到了续作里，时尚王国的维护者们多少都有点无所适从。很多媒体在问，TikTok、Instagram上KOL那么多，时尚杂志怎么办？ 《RUNWAY》的答案是，坚持“手搓”呈现时尚盛典。虽然在非洲待4周拍时尚大片的经历已成历史，如今最常见的情况是在棚里拍两天，还根本得不到什么关注。但只要有机会，还是要回到时尚的发源地米兰，在古建筑里搭建起精妙的环形下沉式秀场，穿着Prada、Fendi、Moschino等意大利品牌时装的模特陆续登场，伴随着Lady Gaga的歌声，为热爱时尚的每一个观众呈上审美满分的视觉盛宴。 走在埃马努埃莱二世拱廊街，米兰达怅然若失。（图/《穿普拉达的女王2》） 走在埃马努埃莱二世拱廊街，米兰达怅然若失。（图/《穿普拉达的女王2》） 如果说这一切都能被AI取代，我是绝对无法相信的。而这也是续作的另一个可贵之处。它并不长篇累牍、苦口婆心，而是用名画暗喻人物关系，让历史建筑成为时尚添彩��一环。即便无法穿上银幕上呈现的华服，但哪怕你对这番盛景感到一丝震颤，会因为一场活动对时尚、音乐、艺术、建筑产生兴趣，自此发掘出精神世界里的一片新大陆，那便是这些“美而无用”的事物的意义。 在海瑟薇看来，《穿普拉达的女王》系列影片的核心其实是“年轻女性为梦想全力以赴的喜剧故事”。而斯特里普的回答是，哪怕是在生活中苦苦挣扎的年轻人，依然可以“穿着漂亮衣服，漫步在迷人景致中”。换句话说，就是不要丧失追求美好的积极心态。 揭示现实，呈现值得回味的审美，同时不忘留下故事中的温情……从这个角度来评判，《穿普拉达的女王2》可以拿到高分。 校对：严严；排版：一飞 参考资料 [1]The Devil has all the best costumes, telegraph.co.uk, 2006-09-06 [2]The devil in Ms Streep, Emma Brockes, 2006-09-23 [3]The 'Devil' I know, Barbara Amiel, 2006-07-02 本文来自微信公众号 “新周刊” ，作者：易天天，36氪经授权发布。
编辑：桃子 【新智元导读】大型翻车现场！起诉OpenAI「背叛使命」的马斯克，竟亲口承认自家Grok模型蒸馏了ChatGPT。 对薄公堂第四天，马斯克爆出了大瓜！ 4月30日，加州奥克兰联邦法院，马斯克诉OpenAI案进入第四天。 现场，OpenAI首席律师William Savitt站起来，问了一个让整个法庭安静了三秒的问题： xAI是否蒸馏了OpenAI的模型？ 马斯克先是打了个太极，「所有AI公司都在这么干」。Savitt继续追问道，所以答案是yes？ 部分如此（Partly）。 此话一出，全网瞬间看呆！ 马斯克承认Grok模型蒸馏了ChatGPT 一个正在起诉OpenAI「背叛非营利使命」的人，亲口承认自家AI蒸馏了对手模型。 大型双标现场，撕碎了体面 不得不说，这一幕的讽刺含量已经溢出屏幕了。 马斯克在宣誓作证的法庭上，轻飘飘一句话，彻底捅破了窗户纸—— 这是AI行业的标准做法，所有AI公司都在这样做。 马斯克承认Grok模型蒸馏了ChatGPT 蒸馏（Distillation），本质上就是让竞争对手的AI当家教，低成本教出一个差不多水平的学生。 马斯克起诉OpenAI，指控奥特曼违背了非营利使命，把他捐的3800万美元拿去搞了一个估值8000亿美元的营利性公司。 他是原告，他是那个指责别人「偷窃慈善」的人。 但就在这个案子的法庭上，他自己承认了另一种「偷」。 蒸馏算不算违法？目前，法律上是灰色地带：它可能不违法，但几乎肯定违反了OpenAI的服务条款。 硅谷巨头在训练数据上，疯狂游走在版权法边缘，海量爬取互联网内容，面对版权方的起诉时振振有词说是「合理使用」。 Anthropic声称OpenAI通过使用其API违反了服务条款 现在连马斯克都说了：大家都在这么干。 这个回答精妙到让律师都沉默了几秒，承认了，但没完全承认；坦白了，但留了余地。 Anthropic第一，xAI垫底？ 庭审中还有一个细节引爆了讨论，马斯克亲口给全球AI公司排了个座次。 被问及他去年夏天吹过的「xAI即将超越除谷歌以外所有公司」的豪言时，马斯克在法庭上的排名是： Anthropic第一，OpenAI第二，谷歌第三，开源模型第四。 马斯克 他说：「xAI非常小，大约只有OpenAI的十分之一，员工只有几百人」。 这和他平时在X上的画风完全不一样。 那个在社交媒体上天天喊「Grok杀疯了」的男人，到了宣誓席上突然变得无比谦虚。 在法庭上，马斯克需要把xAI描述得尽可能小，才能反驳「你起诉OpenAI是为了打击竞争对手」的指控。 OpenAI社媒 说白了就是：为了赢官司，必须先承认自己不行。 比马斯克证词更狠 庭审中最名场面的一幕，来自法官Yvonne Gonzalez Rogers。 马斯克的律师想让专家证人讨论AI可能导致「人类灭绝」，被法官当场拦下。 马斯克自己也在证词中反复提到「终结者」场景，说要确保特斯拉的机器人「不要变成终结者」。 电影截图 谁曾想，法官的回应堪称教科书—— 我注意到，尽管存在这些风险，马斯克先生本人也正在「这个领域」创建一家公司。 我相信有很多人不愿意把人类的未来交到马斯克手中。 但这不重要，这是一个关于慈善信托是否被违反的案件，不是一场关于AI安全风险的审判。 这句话的潜台词，远比字面意思锋利得多。 它指向了一个马斯克一直试图回避的事实：你一边高喊AI会毁灭人类，一边创办了一家AI公司，蒸馏了竞争对手的模型，还把它和SpaceX合并了。 你到底是在拯救人类，还是在跟人类抢生意？ OpenAI总裁日记，真正的定时炸弹 马斯克的证词，只是这场审判的序章。 下周一，OpenAI联合创始人Greg Brockman将出庭作证。 Brockman之所以是关键证人，是因为他的私人日记被法庭采信为证据。其中有这样几段： 山姆·奥特曼 他的故事将会是：我们最后对他不诚实，关于仍然想做营利化这件事，只是不带他一起。 从他手里偷走非营利组织是不对的。 在没有他的情况下转成B-corp，那是道德破产，而且他真的不蠢。 这些日记条目，正是法官决定将此案交由陪审团审理的关键依据之一。 OpenAI称这些日记，是被马斯克律师团队「断章取义」。 但无论如何，下周的法庭上，Brockman将不得不面对自己写下的每一个字。 一场改写AI行业叙事的庭审 回过头看这四天的庭审，信息量大到惊人。 马斯克承认了蒸馏，捅破了硅谷最大的公开秘密。他给AI公司排了名，当庭把自己的xAI贬到了最小。 马斯克承认Grok模型蒸馏了ChatGPT 他被法官教育「你不是律师」，被禁止讨论AI末日论。 他的财务管家Birchall证实了3800万美元捐款的细节，但也暴露了捐款可能没有附加限制条件的事实。 而最戏剧性的反转还没到来，Brockman的证人席，才是这场大戏的真正高潮。 下周一，正面交锋大戏正式开始。 参考资料： https://www.theverge.com/ai-artificial-intelligence/921546/elon-musk-xai-openai-trial-model-distillation https://www.cnbc.com/2026/04/30/openai-trial-elon-musk-sam-altman-live-updates.html https://www.businessinsider.com/takeaways-elon-musk-sam-altman-openai-federal-trial-2026-4?utm_campaign=business-link-post&utm_medium=social&utm_source=twitter 本文来自微信公众号 “新智元” ，作者：新智元，36氪经授权发布。
作者 | 邓咏仪 编辑 | 杨轩 如果你在4月27日这一周走进美国旧金山艺术宫，也许你会感到惊讶——这不像一个艺术圣地，更像一场包罗万象的博览会。 来自50多个国家的媒体、KOL、客户挤在展区里。映入眼帘的产品，小至智能吊坠、吹风机、LED 美容面罩、扫地机，大至洗地机、空调、冰箱、手机，甚至还有一辆“火箭车”的概念超跑。 Nebula NEXT 01 在舞台台上，图灵奖得主 David Patterson、7-Eleven 前 CEO James Keyes、Meta 前 VP来谈论AI如何重塑物理世界；而苹果联合创始人沃兹尼亚克（Steve Wozniak）以及NBA传奇球星德怀恩·韦德施然从会场走出，和扫地机互相PK。 韦德与扫地机互动 这是2026年4月27日，追觅“DREAME NEXT”的发布会的现场。追觅也由此成为世界第一家在硅谷拥有一整个发布会周的科技企业。 这家公司仍处于高速扩张之中。2025年，追觅营收突破400亿元，连续六年增速超过100%。如今，追觅的主力市场也已经转向海外，营收占比近80%，产品覆盖120多个国家和地区，线下门店超过6500家。 追觅的野心还不仅如此。仅在半年之内，这家公司在 CES、春晚、超级碗、AWE 展开了声势浩大的宣传和产品展示。追觅创始人兼 CEO 俞浩也不止一次公开表示，要把追觅做到百万亿美金的营收规模——这约等于25个苹果公司的市值。 追觅全宇宙 概括整场发布会的主题，也许只有一点：一家公司的版图到底能扩到多大？ 至少目前，追觅几乎把触角伸向几乎所有你能想到的消费电子品类——它的版图中既包含最复杂的民用消费品，比如追觅“星空计划”的概念旗舰 Nebula NEXT 01 JET Edition。 尽管这辆车目前更接近一份雄心勃勃的技术宣言：官宣的参数是150毫秒响应，100千牛推力，0.9秒破百。这相当于世界顶级超跑的参数，直接把目标拉到了超跑甚至航天器的维度。而量产车型也会在明年发布。 甚至，在2025年，追觅正式官宣入局手机，这又是一个早已饱和的市场。 追觅AURORA 手机负责人刘扬对36氪表示，追觅AURORA首笔将投入100亿元押注手机创新研发。同时，追觅计划2026年将团队保底扩容至2000人、2027年扩大至5000人。 处在这次发布产品矩阵中的另一极，则是一批处在不同成熟度阶段的庞大产品矩阵。 除了扫地机、洗地机、吸尘器、吹风机、空调、冰箱、洗衣机这些成熟品类之外——还有早至一些尚处原型阶段的产品，如近期大热的AI智能录音卡片、AI吊坠等等。品类之多，让人眼花缭乱。 追觅智能戒指 事实上，这更像是将互联网的逻辑放到了硬件行业——穷举、配列组合、试错、快速迭代。“字节做 APP 工厂，我就在机器人时代做1000个产品。”俞浩曾在访谈中表示。 边界，是习惯的复制 问题是，支撑着一家公司能够扩张到如此规模的能力，到底是什么？ 尽管品类繁多，但追觅的扩展逻辑几乎没有发生太大变化，围绕“N+1”来进行——早期做吹风机时，追觅将马达转速提高，加上 AI 算法，把一个品类在一个功能点上做到最好，从而实现规模化的扩张。 “追觅的延展是‘习惯的复制’，”2022年，俞浩曾在采访中表示，“只要大方向不错，过程中的微调很多是没问题的。” 而当转向海外市场和高端化战略后，这个产品创新飞轮转动的速度甚至更快了。 界面新闻曾报道，追觅如今已经形成一个庞大的“创新矩阵”，以单个产品单位，将250个产品一号位和250个销售一号位交叉组合，形成6万多个矩阵格子。追觅并不追求每个格子都成功，但只要有一个跑通，就迅速压上资源，极致执行，达到商业化胜利。 这套逻辑的技术基础，是大量可复用的底层能力。 一个例子是机械臂。在发布会现场，多个产品都接上了“机械臂”——扫地机、割草机有仿生双机械臂；洗护机器人Z1搭载的多关节机械臂，以及多模态感知系统，则可以自主打开洗衣机门，精准识别和拾取衣物。 带机械臂的割草机器人 履带也是同样的原理。追觅不仅把履带放在割草机器人这样的产品上，也放到了扫地机上——因为发现了用户对让扫地机器人进房间、上下楼的痛点确定是刚需之后，再将履带放在扫地机之上。 爬楼扫地机 用这套打法来看，追觅现场的数十款产品更像是一组庞大的测试用例：扫地机是已经跑通的成功模型，手机和智能戒指是正在验证的新品类，而火箭车这样的新品类，则是用来测试技术天花板的极端实验。 在开发周期中，硬件通常被认为比软件行业漫长，耗费更多的开模、生产成本，但追觅并不看待这件事——在进军每一个新品类时，追觅都用极少的资金来进行早期验证，从数万到更多不等。俞浩曾经回应，“造车不像大家想的那么费钱，是造错车了才费钱；手机也是，不是造手机费钱，是造错手机才费钱。” 2026年春天的硅谷，或许也提供了一个理解追觅的角度。 就在发布会举办的同一周，硅谷在2026年前四个月裁员超7.3万人。Anthropic CEO 预言“软件工程将被AI终结”。事实上，这是关于技术范式转移时，对既有商业模式彻底失效的恐惧。 没有人知道18个月后的行业会变成什么样。追觅的激进与硅谷的焦虑，某种程度上也是互为镜像：都在试图用一种极端，去对冲另一种极端。或许，在一个增长总体停滞的年代，先把自己推向极限的风险，可能比原地停滞还要小一些。
作者 | 兰杰 编辑 | 乔芊 4月27日，预热已久的HappyHorse终于开启测试，颇为遗憾的是，它没能像横空出世的Seedance2.0那样掀起巨浪。没有惊喜，对于HappyHorse来讲是一个颇为中肯的评价。 HappyHorse是阿里巴巴ATH事业群旗下创新事业部研发的视频模型，于4月27日开启灰测，并接入千问App。 该视频模型饱受关注的原因有二。 一是因为在开放测试前，HappyHorse在未标注厂商的情况下，登顶了以盲测为主要形式的权威AI评测平台Artificial Analysis AI Video Arena排行榜，以更高的Elo分数（通过比赛输赢和对手强弱来动态计算实力排名的数字），力压字节跳动旗下Seedance 2.0、快手旗下可灵AI、Google Veo 3 Fast等视频模型，一炮而红。 随后关于其出处、能力的热议不断，甚至有数个假官网冒名顶替，吸引了无数不知情的围观群众。 二是因为该视频模型背靠阿里。登顶测评榜后三天，4月10日，阿里ATH创新事业部正式认领。 HappyHorse和其所在的ATH事业群都很年轻，后者是由阿里巴巴CEO吴泳铭于3月成立并亲自挂帅的，整合了通义实验室、MaaS业务线、千问事业部、悟空事业部及AI创新事业部五大板块。在官方的叙事中，ATH创新事业部已启动一个AI时代的全新交互方式探索计划，HappyHorse是这个探索方向的一部分，更多的产品会陆续推出。 据接近阿里人士表示，今年3月ATH事业部成立之后，阿里定下了AI业务日均消耗达到百万级的目标，为了弥补自身在多模态大模型上的短板，也为了推动Token的消耗，阿里加速了视频生成大模型的落地，HappyHorse就是这一策略下的产物。 在Seedance2.0一家独大、定价颇高，且排队不断的情况下，行业也十分期待能有一个新的、能力与Seedance2.0相当的视频模型出现。只是当测试开放之后，不少从业者表示了失望。此前在马年春节期间，即梦App的图标将原本的陀螺形象改成了一匹小马，如今也被媒体颇有意味地解读为“拿捏小马”。 图片来源：官方页面截图 没有技术上的飞跃，就只剩追赶 HappyHorse的技术能力究竟如何？ 内容科技公司三生清影自研的工具Glowave已经接入了HappyHorse，在深入体验了该大模型之后，创始人姜奕祺对该模型的评价是，表现不错，但略逊于Seedance2.0。 姜奕祺毕业于清华大学计算机视觉专业，曾在阿里达摩院任职，对视频大模型了解颇深。他向36氪表示，相较于Seedance2.0，HappyHorse的影视感与提示词还原上有所不足。具体来讲，前者指的是更接近传统专业影视表现的效果，包括画面的精细度、背景的丰富度等。后者可以简单粗暴的理解为，听懂人话的能力。 36氪也测评了Seedance2.0、可灵3.0和HappyHorse三款产品，用同样的提示词、清晰度生成了同样时长的视频。在观看了可灵3.0和HappyHorse生成的两段视频后，姜奕祺认为后者审美有些逊色，但在关键词的还原，以及物理真实性上更胜一筹，“如果给这两个视频打分的话，我会给可灵3.0的打8分，给HappyHorse打9分” 他进一步说明，“HappyHorse1.0毕竟是1.0，这个起步已经很好了，可灵3.0近期表现下降，可能是将算力用在憋大招上了。” Seedance2.0的测评视频未能成功生成，截至发稿，36氪仍需排队十小时。 总的来说，HappyHorse更多是在市面上已有的视频模型能力的基础上缝缝补补，未能有质的突破。 事实上，HappyHorse的硬实力并不差——150亿的参数，几乎是Seedance的三倍，支持15秒多镜头叙事、多画幅适配及1080P超分输出。换言之，HappyHorse同样可以做到一键生成有分镜、音画同步的15s视频。 这些能力如果放在3个月前，或许也会让影视行业重审已有的生产流程和组织架构，但如今已经是市面上视频生成大模型的标配，与Seedance2.0、可灵3.0的重合度很高。 至于为什么在训练参数数倍于Seedance的情况下，其表现力却未能跟上，姜奕祺分析或许与数据质量有关——HappyHorse在短视频数据和影视级视频数据上，与字节、快手都存在一定差距。 如今，国内视频生成大模型已经陷入到了焦灼且同质化的竞争中，做到差强人意远远不够。 一位头部视频模型厂商的员工如此向36氪表示，他们老板说过，衡量大模型能力的核心标准是“智能”，可以将其理解为，大模型的迭代更新是否有改变一个产业的生产结构。例如Seedance2.0的出现，分镜师就不被需要了。 除了质的突破，速度也要跟上。如今行业默认每1-2个月就需要更新一版大模型出来，否则就有可能掉队。在这样的背景下，平庸是不可能突围的。 前不久，可灵3.0更新了功能，可以直出4K的视频，这与AI视频行业努力迈向大荧幕的方向一致，新的竞争再次拉开序幕，而HappyHorse才刚刚登场。 便宜成不了护城河 技术上不够出彩的HappyHorse，在价格和商业化上又是否有竞争力？ 赵禹成是得云AIGC的商务负责人，其所在的公司代理销售Seedance2.0、可灵3.0等大模型的API，如今他们也与HappyHorse达成了合作。 赵禹成向36氪表示，HappyHorse主要对标Seedance2.0，希望一些与后者签订了年框的大客户可以切换到自家模型上。但因为尚处于早期阶段，HappyHorse对商业化没有太高的期望，也没有具体目标。 在Seedance2.0开放API之前，想要不在即梦里排队，需要和火山引擎签订1000万的年框。可以先预付20%的定金，剩下的钱需要在一年的时间里通过调用大模型消耗Token的形式用完。一位签订了年框的从业者告知36氪，至于消耗不完怎么办，合同里没写。 “这给一些用户从Seedance2.0迁移到HappyHorse上留下了空间”，赵禹成如此表示。 早在阿里认领了HappyHorse之后，就有很多人找上赵禹成询问相关情况，以至于那时候他不得不在公司介绍中补上一句“HappyHorse还要等一等。”那时候火山引擎的人也比较敏感，始终关注着HappyHorse的动态。 但在前天开放测试之后，尚未有客户表示出要从Seedance2.0迁移到HappyHorse上的意愿。 Token的价格不断攀升，对于一些AI影视公司来讲，除了人力成本以外，最大的支出就是采购算力。另一位大模型服务商向36氪表示，许多中小客户，几乎只在意价格，甚至还有公司将Token使用量纳入绩效考核，试图以此节省算力。 因此，更便宜的定价确实可以为大模型的商业化带来竞争优势，只是价格优势不能独立存在。 在开放测试的前一天，HappyHorse已经公布了定价。 具体来讲，该模型720P和1080P的视频生成每秒分别是0.9元和1.6元，专业会员包月价格叠加限时折扣后为每秒0.44元和 0.78元。这个定价和可灵相差不多，但比即梦便宜。 服务商可以从HappyHorse拿到一定的阶梯折扣，在刊例价的基础上——日均调用量在10亿Token左右，对应市场价近10万元时，可以打8折；日均调用量达到100亿，则可以拿到6-7折。 而即便是年框用户，使用Seedance2.0也需要每秒一块。相较之下，HappyHorse有一定的价格优势，但并不多。 “（产品能力上）没有亮点的话，大家的态度是可有可无，折扣能影响到的比较少。”“大家不会因为便宜而去选择一个不够好的产品。”这是赵禹成的一线感受。 因为大模型能力与Token的消耗量是强相关的，并不是定价越低越省钱。以漫剧行业为例，能力更强的产品可以让人员成本和抽卡次数降下来，实现降本增效。 事实上，在能力上保持领先的Seedance2.0和可灵3.0，始终处于一个卖方市场之中，后者甚至到现在为止只有一个不过十人的直销团队。 换言之，那些真正能在智能上实现跃迁、重新定义行业规则视频模型，永远不会缺少使用者。就像自推出以来，Seedance2.0的价格不降反升，但依旧成为了拉动火山引擎收入增长的主力。 （彭倩对本文亦有贡献）
文｜贺哲馨 编辑｜乔芊 刚刚过去的一周，欧莱雅交出了一份超出市场预期的成绩单。 公司在2026年一季度实现销售额约121.5亿欧元，同比增长3.6%；在可比口径下（like-for-like），销售增长达到7.6%，经调整后为6.7%。 这一增速不仅高于此前市场普遍预期，财报发布次日，欧莱雅股价大涨9%，创下自2008年11月以来最大单日涨幅。 分品类看，四大事业部全部实现了增长，但增长引擎已换挡——专业美发部门代替了皮肤科学美容部，以13.1%的增幅领跑，皮肤科学美容部门增长10.2%；奢华美妆部门增长5.6%，电话会中管理层特别提到了该部门“受到中国市场高个位数增长的提振”。大众化妆品部门增速垫底，为4.1%。 分地区看，南亚太-中东-北非-撒哈拉以南非洲（SAPMENA-SSA）在内的新兴市场以15.4%的增速继续领跑，北美增长7.6%，欧洲增长5.5%，包括中国市场在内的北亚地区增长4.8%。 与财报几乎同时发生的，是中国区一项重要组织架构调整。原皮肤科学美容部门总经理马岚已同时兼任欧莱雅大众化妆品部部门总经理。原大众化妆品部门总经理李琳则担任欧莱雅北亚及中国首席数字营销官。 从履历背景看，马岚此前长期负责皮肤科学美容部门，该板块近年来是欧莱雅全球及中国增长最为稳定的业务，大众化妆品部门则一直是欧莱雅规模最大的板块，但也是增长相对乏力的板块。将其负责人上调并整合大众业务，某种程度上意味着公司希望将皮肤科学美容的增长方法论向更大体量的业务复制。 从市场角度，这一人事调整也可被视为对消费者行为变化的回应 。 过去基于渠道划分的优势与相对清晰的购买逻辑正加速被打破，消费者在同一次浏览中可能同时接触到欧莱雅集团下不同价位的彩妆产品，基于皮肤科学的成分精华和所谓的“贵妇面霜”也会可能出现在同一种草页面上——在这一背景下，将大众化妆品与皮肤科学美容合并、强化以消费者为中心的运营逻辑，某种程度上也是对消费路径重构的一种组织层面的适配。 从区域结构来看，欧莱雅的增长重心也正在明显向欧美市场倾斜。 2025年，北亚地区业务占欧莱雅集团总收入的22.9%，较2021年的高点30%下滑明显。 第一、二大市场——欧洲和北美分别占比34%和27%，相比2021年仍实现了1%-2%幅度的增长，区域增长结构的明显变化，也进一步印证了公司在中国推进组织重组与业务再平衡的必要性。 按照集团CEO Nicolas Hieronimus披露，中国大陆业务目前约占集团总营收17%，约占北亚的70%。 2025年及2026年一季度，中国大陆实现从“中个位数”到“中至高个位数”增长，虽跑赢国内美妆市场约1%-2%的整体增速，但也印证了北亚首席执行官Vincent Boinay所言，中国市场正面临“人口结构变化、通缩压力、人口下降及消费者信心走弱”等多重挑战。 在这一背景下，Q1财报所呈现的增长路径的确定性也将面临一些疑问。 以专业美发部门为例。该部门一季度增速超过15%、北亚地区增长7%，表现抢眼，但其核心仍是To B逻辑，依赖沙龙渠道与专业体系。在中国市场，这意味着规模扩张存在天花板——其高增速对整体结构的支撑，更多体现在利润质量而非销售规模，长期来看可能成为增长的隐性约束。 另一个值得关注的是香水业务。这一板块在欧莱雅内部长期被视为相对薄弱——据知情人士透露，疫情前中国香水团队规模不足十人。随着对开云美妆（Kering Beauté）资产的收购于3月31日完成，欧莱雅获得了Creed以及Bottega Veneta、Balenciaga长达50年的香水与美妆授权，这是欧莱雅在中国香水赛道完成本地化执行的资源前提，但产品组合并不等同于市场地位，这场收购后的整合与落地需要相当的时间投入——其真实效果如何体现在财报上，仍需至少18至24个月的持续观察。
文丨贝果树 编辑丨果脯、刘士武 4月28日，距离游戏公测仅过5天，《异环》官方就不得不发布一篇正式的道歉信，以回应游戏在玩家群体间面临的诸多质疑与争议。 信中，官方公布了后续针对叙事、玩法、游戏Bug等功能的后续优化计划，并向全体玩家发放自选S级常驻角色作为补偿。 《异环》官方发布道歉信 没办法，尽管现如今大家都说“开服没有争议的二游不是好二游”，但公测后的《异环》，暴露出的问题与痛点确实有点……太多了，如数值体系设计不合理、剧情评价毁誉参半、数不清又修不完的各类游戏Bug等等。大到游戏抽卡系统，小到都市游戏的各类设计，都或多或少存在缺陷。 作为国内首个跑出来的“都市题材二游”，在公测之前，《异环》就持续收获了极高的关注度，其首曝视频迄今更是在B站收��了千万级播放量——几乎没有二游能达到如此高的数据。而在公测前瞻中，官方的一句“劳动所得”更是引爆了玩家社区的情绪。 《异环》前瞻直播 然而，过高的期望往往也容易带来反弹，甚至反噬——不论它是否来源于玩家的“擅自”。 上线之后，《异环》频频暴露的问题引发了社区的多次争议，批评的声音在社区中持续涌现。有玩家吐槽官方虚假宣传，所谓让利的“上线就送”并不存在，获取福利的实际时间期望甚至比同期二游还要高出不少，完全不符合现在品类降肝减氪的大趋势。而更糟糕的是，因为数不胜数的Bug，部分玩家甚至调侃“每天上线的乐趣不是游玩，而是看看游戏又出了什么新Bug”。 尽管这几天来，官方除了正式道歉，还每天都保持一到两次的高强度热更，但在问题真正解决之前，或许都很难再逆转如今的舆论风向。所谓的自选S角色，也不过是扬汤止沸。 事实上，《异环》并不是完美世界第一次拿到“好牌”。 这家老牌厂商上一次引起类似的行业轰动，是2021年的《幻塔》——同样顶着"开放世界二游"的概念高调上线，同样在初期获得了极高的预约量和期待值。但幻塔上线后的市场走势，对今天的《异环》而言称得上是一面镜子。 《幻塔》 2013年前后，完美世界旗下核心自研团队祖龙工作室分拆独立为祖龙娱乐（2020年祖龙娱乐成功登陆港交所）。这次分拆带走了大量自研人才，此后很长一段时间，完美世界实际上处于“自研断档”状态，几乎没有新的自研大作接力，主要靠存量IP授权、出海业务和V社游戏国服代理业务（CS、DOTA2）维持基本盘。 《幻塔》是完美世界试图在自研大作领域重新证明自己的产品，并且切中了当时市场最热门的二次元开放世界题材。 然而与《异环》相似的是，《幻塔》上线初期也曾因角色设计风格争议、剧情完成度不足等问题，引来了许多玩家的不满。项目组后来通过持续版本更新逐步修复了口碑，但这个过程花了将近一年。《异环》继承了幻塔工作室的技术积累，但上线后同样遭遇了几乎相同的境况，这并非巧合。 01 不可否认，即使存在如今的问题，《异环》也依旧是一款水平在线、可圈可点的产品，比如从剧情来看，角色小帕、白藏等故事支线基本都拿出了行业内较高水平的创作水准；而他们选择让利，跳出二游常见抽卡模式，寻找不同玩家都能接受的商业化模式，也需要在市场和产品层面都具有一定的自信与勇气。 最重要的是，《异环》愿意作为二次元开放都市游戏赛道上，第一个跑出来的产品。毕竟没人说得准，第一个吃螃蟹的人就一定能吃到完美的蟹肉，而不是被蟹壳划伤了嘴。 如今的二游市场的竞争可谓相当激烈，稍微平庸一点的产品背后面临的大概率都是万丈深渊。《2025年中国游戏产业报告》显示，2025年国内二次元移动游戏市场实销收入282.81亿元，同比下降3.64%，为连续第二年下滑。 《2025年中国游戏产业报告》 市场正在缩紧，但新产品、新版本不会停止出现。仅在《异环》公测前后，就有《洛克王国：世界》《王者荣耀世界》这样的新品上线，《明日方舟：终末地》《崩坏：星穹铁道》等老产品也迎来了版本更新。 与之相对的，能够与目前二游形成差异化的“都市开放世界”成为了各大厂商押注的赛道。其中，《异环》是跑得最快的那个。 从24年首曝到公测，《异环》只用了不到两年的时间。 这得益于团队在上一部作品《幻塔》中的技术积累。在《幻塔》2.0版本中，团队在游戏中加入了一座赛博都市“镜都”，相似的开发经验，让他们更高效地在《异环》中构造了一个更加庞大和完整的都市世界。 《异环》的故事背景发生在一个超自然现象频发的现代都市海特洛市。从设定上看，海特洛市像拥有着表里世界。在表层，海特洛市与现实都市别无二致。但在井然有序外表之下，海特洛市也经受着超自然现象的侵扰。玩家需要扮演解决这些超自然现象的“异象猎人”，和伙伴们在这座城市中冒险。 《异环》游戏截图 表里世界的比喻，对应着《异环》中都市和战斗系统的两种玩法。《异环》的战斗系统与其它二游在框架上基本一致，真正让《异环》形成差异点的，则是其丰富的都市系统。 《异环》的都市和现实有着极高的相似度。路边的商铺卖着冰淇淋、烤鸭，市民在城市中穿梭，玩家能随时走进路边的某个店铺购物或者聊天。为了加强沉浸感，他们还在技术上实现无缝加载，尽可能打造所见即所得的都市体验。 《异环》游戏截图 与都市世界观深度契合的二次元元素，也让《异环》收获了不少好评。 如果你是一名ACG爱好者，能轻易地从海特洛市的街头中找到不少动漫彩蛋。早在一测期间，就有玩家在海特洛市中找出了不少与动漫名场面相似的场景。《哆啦A梦》中的水泥管空地、《千与千寻》中的水上列车，都能在海特洛市中找到。 除了热门作品，也有《CLANNAD》《怪医黑杰克》这样的经典作品的彩蛋。甚至，在二测期间，《异环》还和当下最热门的少女乐队作品之一《MyGO》进行了联动，角色们会在任务中翻唱《MyGO》的经典曲目《迷星叫》，任务结束后，联动曲目也会以车载音乐的形式出现。 《异环》游戏截图 这些在传统的荒野世界二游中难以融合的元素，被轻松地包含在海特洛市中。“在彩蛋里找游戏”的体验，也吸引来了一批可能本身对《异环》不感兴趣，但愿意因为彩蛋尝试游玩的ACG爱好者。 这些在传统的荒野世界二游中难以融合的元素，被轻松地包含在藏进了整个海特洛市中。“在彩蛋里找游戏”的体验，也吸引来了一批可能本身对《异环》不感兴趣，但愿意因为彩蛋尝试游玩的ACG爱好者。 不可否认的是，《异环》统筹整个都市玩法的系统“都市大亨”，一定程度上也在破坏着玩家的核心体验。在游戏中，官方加入了“都市活力”的设定，每次玩家游玩某个小游戏，就会消耗一定的都市活力，获取该玩法的对应货币“方斯”。 《异环》游戏截图 方斯并不用于角色养成，而是类似于都市里的通用货币，玩家可以用来进行买房、买车等购物行为。同时，获取方斯也能提升玩家的都市等级，从而解锁更多功能与玩法内容。 但从实际体验来看，引入都市活力会极大程度地破坏玩家的游玩乐趣，异化玩家的游玩目标。玩家很容易下意识将每周恢复的都市活力，与二游中常见的刷副本消耗的“体力”系统挂钩。 《异环》游戏截图 也就是说，在游玩时，玩家很容易将“消耗活力”“获取方斯”理解成一种需要自己去肝的日常，而非体验都市生活自然而然所获得的奖励。而在都市大亨数值成长曲线不甚合理的情况下，官方将一个免费的S角色分阶段塞进都市大亨等级的行为，更是无限放大了这种观感。当玩家钓鱼不是为了享受渔获提供的惊喜感和乐趣，那么钓鱼本身也只不过是一个用以消耗活力的“副本”罢了。 当然，不难理解《异环》这一系列的都市设计，本质还是希望为玩家提供更加长线的体验选项，同时也能防止三方工作室给游戏带来不可挽回的影响。但这样一来，《异环》也确实没能跳出二游框架，找到真正契合都市题材的长线运营设计。 如此一来，其实也就能解释《异环》如今所要面临的难题：为什么即使做到了差异化，甚至还有不少令人感兴趣的细节，《异环》还是没能获得相对较高的评价。 即使很多时候，玩家都乐于将《异环》类比成“二次元GTA”，但现实其实很残酷。多数玩家真正期待的并不是将GTA的设计原封不动的还原上来，这对一款国产长线运营游戏来说，既不现实，也没法获得理想化的商业成果。 《异环》游戏截图 大家真正想要的，无非只是一款高自由度、有趣，区分于常见荒野题材二游的作品。它也许不能抢车，不能打劫，但能成为玩家不需要“为角色打工”，而是体验另一种都市生活的理想世界。 针对这点，《异环》其实只做到了一半——它有还算不错的都市日常，也有足够扎实的内容底子方便未来的版本更迭，但仍旧变成了玩家换一种方式打工的数值社会。有钱的玩家可以大肆挥霍，买房买车，而普通的玩家则需要紧巴巴计算怎么才能获取更多的方斯。甚至如果回过头看，《幻塔》“镜都”的成功，很大一部分原因都来源于此，反而《异环》相比之下显得用力过度。 游戏中添加的动漫彩蛋也是如此。它们和所谓的圣地巡礼一样，能让玩家真正地站在故事的情景中，去回味那些曾让自己感动的作品。它可以是一个具体的场景，比如《你的名字》须贺神社的阶梯，《千与千寻》的水上列车，也可以是某个立绘的动作，某个NPC的名字——比如《异环》明显充斥着不少《命运石之门》的这类小彩蛋。 但随着时间推移，它们终归只是一种讨巧的设计，于《异环》而言只是一个打卡景点，真正能让玩家记住产品本身的，反而是游戏里把落雪变成冰淇淋的小帕，和角色们一起复刻《MyGO》乐队故事的感动。就像成功的Coser往往能借助妆容、服装、动作还原多数角色，但真正让粉丝记住的，仍旧是她们自己。 02 《异环》上线当天，完美世界的股价下跌5.89%，24日，完美世界股价跌停。 作为一家老牌厂商，很长一段时间以来，完美世界在玩家群体中的印象一直是那个做出《完美世界》《诛仙》的MMORPG厂商。 但随着时间的推移，MMO这一赛道的瓶颈变得明显，老IP的吸引力和营收能力也在下滑。在此背景下，完美世界一直在尝试用新品挽回营收。其中，二游是一个值得押注的赛道。 2021年，完美世界营收85.18亿元，同比下滑17%。同年，完美世界上线了《幻塔》，成绩亮眼。《幻塔》首月新增用户过千万，流水近5亿元，一度被玩家认为是《原神》的强劲对手。2022年全年，完美世界归母净利润13.77亿元，同比增长273%；游戏业务贡献净利润10.78亿元，同比增长321.78%，其中《幻塔》全球累计流水30亿元，占公司全年游戏收入的近一半。 《幻塔》 自原神后第一款跑出来的开放大世界二游，《幻塔》为完美世界带来了新的增长。 但随着产品生命周期的演进和竞品的出现，《幻塔》的营收在上线初期的高点之后，也在逐渐下滑，完美世界需要下一个《幻塔》。 2022年4月，《幻塔》2.0版本上线。更新的沙漠地图中，有一座叫做“镜都”的赛博都市。团队在“镜都”看到了制作一个都市世界的可能，而恰好市面上也没有已经跑出的同类产品，这让团队看到了一个崭新的、充满潜力与可能的方向。以此为契机，他们最终决定开发一款以都市为核心的开放世界产品，也就是现在的《异环》。 地图镜都 而如果回看《幻塔》上线初期的表现，其实也和如今的《异环》有许多相似之处。 在上线初期，也《幻塔》也受到了许多关于剧情不完善、战斗手感落后时代的批评。这种声音，直到2.0版本上线后才逐渐退散。《幻塔》后续推出的包含“镜都”城市的2.0版本广受玩家好评，有不少玩家认为，“2.0版本才该是《幻塔》的开服版本”。 这种抢时间上线一款并非完美的产品，后续再逐渐优化的选择，或许也不难理解。 如今的《异环》，抢的是“第一款都市开服世界二游”的标签，当年的《幻塔》，则是《原神》之后的第一款大世界二游。完美世界并非新兴的二游厂商，在品类创新上有急迫感，想以首发优势抢占市场。但也因为并非深耕二游，才会频频在角色设计、剧情打磨的方面出现短板。 幻塔工作室负责人张御在《异环》公测前的一次采访中说，“做完《幻塔》之后，我们真正在行业里面能成功、能破圈、能成大爆款产品的，基本上都是第一款”。 这种先做出来再做好的选择，让《幻塔》获得了玩家的关注。目前的《异环》，也正延续着《幻塔》的选择。 只是，第一个起跑的人也不是都一定跑得最远。对于目前的《异环》来说，都市大世界的赛道还尚且宽阔。但这一情况并不会长久。在同题材产品里，今年下半年网易的《无限大》预计开启公测，诗悦网络的《望月》也进行过了首次测试。考虑到他们曾在行业内取得的成功，这些陆续进场的对手恐怕都不容小觑。 想要持续保住首发优势，《异环》或许还得加快脚步。 本文首发自 “36氪游戏” 。
文｜胡香赟 编辑｜海若镜 36氪获悉，微滔生物近日接连完成A轮及A+轮融资，累计募资金额超5000万美元。两轮融资分别由正心谷资本和德诚资本领投，OrbiMed（奥博资本）、汉康资本、卫材创新风投基金（Eisai Innovation Inc.）、建发新兴投资，以及老股东启明创投、顺禧基金、杏泽资本等跟投。 据了解，微滔生物的A轮次募集资金将主要用于推进核心药物管线GT801的临床进程和注册申报，以及研发团队扩充与平台建设。 微滔生物由沙砾生物于2025年拆分成立，后者主要从事肿瘤浸润淋巴细胞（TIL）疗法开发，核心产品已进入临床二期。沙砾生物/微滔生物创始人、CEO刘雅容博士毕业于美国南加州大学，在细胞与基因治疗（CGT）领域拥有10余年从业经历。 刘雅容介绍，最初选择做TIL，是因为它是少数有望在实体瘤领域取得突破、且已经迈入商业化阶段的细胞治疗路径，这个过程中，沙砾生物对免疫治疗在不同疾病中的作用机制认知也不断加深，积累起了从“体外工程化”到“体内工程化”的研发能力，因此也逐渐开始通过体内CAR-T路径探索下一代免疫治疗方法。这是沙砾生物将体内CAR-T资产拆分、以微滔生物的形态独立运营的背景。 2025年下半年以来，礼来、艾伯维、百时美施贵宝等跨国药企接连开始下场收购海外体内CAR-T公司，累计披露金额已超过140亿美元，由此也引发中国CGT企业对该赛道的研发热情。丁香园Insight数据称，当前，全球在研的体内CAR-T管线超过180条，其中约一半都来自中国。激烈的竞争下，谁能更快积累更多样本数据、做出差异化，很大程度上决定了企业的未来。 刘雅容也坦言：“去年，拆分微滔生物的一个现实考虑是，LNP（脂质纳米颗粒）路线的体内CAR-T产品更适合用在自身免疫等领域，而这类适应症在临床开发、团队结构以及资源配置上，都与开发传统肿瘤管线存在明显差异。如果完全放在一个体系内推进，可能并不是最高效、合理的安排。所以我们选择把这一部分能力独立出来，通过单独融资和团队配置，让它能够更聚焦、更快推进。” 微滔生物押注的LNP递送路线是体内CAR-T疗法的主流开发路径之一。它主要通过把体外合成的mRNA封装于LNP中，在给药后于人体内实现对T细胞的递送。这个过程不需要插入基因组，因此具备更好的安全性，同时也可以通过剂量和给药频率去调节效果，并且支持重复给药，这使它在自身免疫疾病等需要长期管理的疾病中具有天然优势。 从技术储备的角度来说，微滔生物重点积累了三方面的能力：首先是体内递送能力，尤其是如何实现对T细胞的精准递送，其中既包括靶向抗体的筛选，也包括LNP与抗体之间的定点定量偶联设计，这一部分直接决定了转导效率和脱靶控制的平衡。 其次是表达调控，微滔生物通过对mRNA序列和结构的系统优化，使CAR表达在体内既能够持续足够时间，又保持可控性，这是LNP路线能够走向临床的关键基础。最后则是对体内免疫系统的理解，包括T细胞在体内的扩增、持续性以及安全窗口的优化等。 刘雅容认为，这一阶段，微滔生物已建立起一整套“体内细胞工程平台”，而非单一产品能力。“当前，体内CAR-T赛道的竞争门槛在不断提高，比拼的不再是某个产品，而是整个技术体系和执行能力。因此，我们认为，未来能在这个领域走出来的企业，需要同时具备几个要素：一是扎实的底层技术，包括递送、表达和免疫调控；二是完整的临床开发能力；三是对不同技术路径的理解和布局能力。” 目前，基于LNP递送路线，微滔生物的核心管线GT801已经完成初步的临床前和早期临床数据读出。据介绍，GT801的一个核心特点是可以重复给药、剂量可控，这使它更有机会发展成为一个跨适应症的平台型产品。 今年4月下旬的美国癌症研究协会（AACR）年会上，微滔生物发布的临床数据称，在B细胞血液瘤和自身免疫疾病患者中，GT801均可诱导高水平CAR表达及CAR+T细胞扩增，并验证了重复给药的可行性。初步疗效显示，血液瘤患者在外周血、骨髓和淋巴结中均观察到显著B细胞清除；自身免疫疾病患者亦表现出深度B细胞清除及疾病活动指数改善。 此外，谈及近一年来体内CAR-T赛道的融资环境变化，刘雅容表示，现阶段，投资机构对“具体数据和能力的关注度在提高”。“一是体内递送和表达是否真实可验证，二是是否具备平台扩展能力。微滔生物能顺利完成融资，一个重要原因在于，它不仅是一条产品线，更是一个可以持续扩展的体内工程平台，这一点得到了投资人的认可。”
文｜周鑫雨 王毓婵 编辑｜杨轩 解读DeepSeek V4的技术报告，是这几天AI行业最狂热的集体活动。 V4很强吗？在工程优化的维度中，答案是毋庸置疑的。过去，大家信奉“Scaling Law的暴力美学”——也就是靠堆更多优质算力、更大参数规模来提升模型性能。而V4走的是一条完全不同的路，它定义了一种“模型训练的克制美学”： 它不靠疯狂堆算力和参数，而是通过一系列组合优化和重构： 注意力机制 （让模型学会“抓重点”，像人读长文章时会自动关注关键句子一样） MoE架构（混合专家模型，可以理解为“让不同的专家负责不同类型的问题，每次只激活少数专家，省时又省力”） 后训练 （模型初步练成后再针对性地补课强化） 推理系统工程 （优化实际运行时各个环节的效率） 这样做的成果是把V4-Pro在处理百万Token（大约几十万字）长上下文时需要的算力，压低到了上一代V3.2的27%，同时用来临时存储对话上下文的 KV缓存 （可以理解为模型在跟你聊天时“记笔记”的草稿纸）被压缩到了原来的10%。 不过，工程只是工程，榜单只是榜单。 评价一个模型，我们不希望只停留在纸面参数上，而是放到部署、开发、投资的真实场景中去讨论V4的价值。为此，我们邀请了近10名开发者、应用创业者和投资人，进行了三天左右的体验和测试。 先说一个反直觉的结论：DeepSeek对应用层带来的影响，或许比模型层更大。 在惊叹极致的工程优化之余，正如DeepSeek自己在V4技术报告中坦言的那样：发展轨迹大约滞后前沿闭源模型3至6个月——V4如今的成果，就好比 与魔鬼做交易： 拉长了推理和Agent（智能体）能力的长板，代价是牺牲了部分准确性。 闭源模型厂商们，暂时可以松一口气。对于注重稳定、精确的商业世界而言，V4显然不是一款能够直接落地的模型。 Pine AI首席科学家李博杰，以及某头部Coding Agent创业者Chillin都对我们直言，工具调用稳定性+幻觉率，这两点必须在harness（给智能体套上的“缰绳”和“安全带”，用来规范它的行为、降低出错风险）层面补足，V4落地离不开“脚手架”。 但智力大脑的迭代方向，往往牵动着下游应用的生态。AI应用创业，将会面对技术和资本更严厉的双重考验。 “基模的性能还在快速迭代”——这句业内的共识，也意味着应用随时可能成为被模型颠覆的沙砾。一名双币基金的投资人举了不少“昨日黄花”的案例：“Workflow、Coding……” AI应用公司“涌跃智能”创始人兼CEO陈炜鹏总结：未来，AI应用的壁垒，是把模型、Agent、产品场景和数据反馈组织成一个可靠、低成本、可规模化的生产系统。 亮点：不只有长文本和编程能力，而是高能力还成本低 写在前面：核心优势——代码与智能体能力 在几个关键的代码和软件工程评测中，V4-Pro展现出了当前开源模型的最高水平，与顶尖闭源模型几乎不相上下。我们把核心数据整理如下： AI制图 🧑🏫PingCAP联合创始人兼CTO 黄东旭 我正在把自己的Hermes工作流迁移到DeepSeek V4上。原来我用得比较浪费，是用Claude Opus和GPT5.4来做Agent，但后来我发现，大多数日常工作其实并不需要特别高的coding能力。 日常办公任务，主要包括：(a)日常邮件整理；(b)文章撰写；(c)日历管理；(d)内容总结；(e)网络浏览。 现在我已经完全切换到DeepSeek V4了。它的效果比我想象中要好，可能是针对中文做了一些优化，整体语言能力比Opus和GPT更符合中文母语者的使用习惯。 所以我第一个结论是：如果你现在正在用一些更贵的模型来作为日常工作助理的Agent，其实可以比较放心地切换到DeepSeek V4 Pro上。 它的能力大概在Claude Sonnet 4.5到4.6的水平，但价格只有头部模型的四分之一还不到。现在我基本上已经不用再关注Agent的成本开销了。 DeepSeek V4的论文里一直在强调1M的上下文，但这点我其实感觉不是太强，因为现在主流的SOTA模型基本上至少也都是1M的上下文了，这只是追赶上了。 它真正的点在于： 1.成本真的非常低； 2.它是一个开放开源的模型。 我不用太担心Anthropic或者OpenAI如果断供，我之前的一些工作流就不能用了，这种事情之前其实发生过。在这一点上，切到DeepSeek V4，安全感是更高的。 其次，看编程能力。因为测试时间还比较短，我还没有用它来开发非常复杂的大型系统应用。 但在大概几千行代码的规模，或者做一些小型应用，以及处理充满各种外部第三方系统调用的场景（比如去Supabase或者TiDB Cloud上，通过阅读文档去接入一个它不太熟悉的工具），目前我的体感是基本上没有出现太大的问题。 在几千到一万行的规模里，V4 one-shot（一次性给足例子和指令，不额外调试）的成功率还是比较高的。 所以如果你只是做一些简单的小网站或者小型应用，我觉得DeepSeek的编程能力肯定比前一代要强非常多。 因为现在我的Harness框架其实并没有太复杂的人为编排，更多是依靠模型自身的协同能力（使用Slock.ai）。 简单来说，有以下两点： 1.它能够跟使用其他模型的Agent进行协同； 2.它完成一些简单的/具体的任务。 所以，如果前面有一些比较强的模型（例如像GPT5.5这种级别的）去给DeepSeek V4 Pro指方向，然后让它负责执行，这种模式我觉得能让整个Harness Engineering的成本大幅下降。 🧑🏫零一万物技术与产品中心副总裁 赵斌强 DeepSeek V4不是“最全能的”，但它是“最值得信赖的”——坚定的开源承诺、完整的技术报告、极低的推理成本、全技术栈国产化，让它成为ToB（面向企业）场景下性价比最优的基础模型选择。 DeepSeek V4最让我惊艳的是两件事。 第一，模型架构的底层创新。在100万Token上下文窗口下依然保持高质量推理能力，背后是 混合注意力机制 的底层创新。这种机制可以通俗地理解成：“粗读”着眼大局整体含义，“精读”精确理解细节。 尤其是在Context压缩方面的探索非常先进，而且DeepSeek在技术报告中毫无保留地公开了细节。这种坦诚和开源精神，在竞争激烈的大模型行业中极为宝贵。 第二，国产算力全栈适配。DeepSeek完成了华为昇腾910B/950的适配，在量化、稀疏化机制、领域expert优化等方面的工作做得非常细致。 这意味着从芯片到底层软件到模型训练、推理，国产全栈解决方案已在正确的方向上迈出了实质性一步。虽不能说完全摆脱对英伟达生态的依赖，但已经找到了正确的发展方向。这件事的难度和意义，怎么强调都不为过。 🧑🏫 Pine AI首席科学家 李博杰 最惊艳的是DeepSeek把MoE、CSA+HCA混合注意力、mHC、Muon、FP4QAT这一长串架构创新真正在1.6T（1.6万亿参数）这个目前最大开源规模上跑通了。 这就像把一堆理论上很先进、但在小规模实验里经常失效的技术，成功组合到一台巨型引擎上并稳定运转起来。我们自己试过20多种架构创新，结论几乎都是“在70亿参数规模上可行，一上规模就掉链子甚至反作用”。 其他家的模型架构创新大多也卡在这一步。能在最大规模上让多项创新协同工作，说明DeepSeek底层训练的技术积累极深，仅其中一项“mHC”技术，就把原来在27B实验里近3000倍的信号放大，压到了约1.6倍，让训练变得稳定可控。 🧑🏫联想集团副总裁，联想创投首席投资官、高级合伙人 宋春雨 DeepSeek证明了“AI性价比”可以成为一种主动设计出的结构性优势。 27%、显存占用仅10%。同时，其1.6T总参数量大，但每次仅激活49B参数，效率极高。 这种结构性降本，再加上V4-Flash版本API 1元/百万Token的低价策略，使得“平民化超长上下文”成为了AI应用的新基准。 🧑🏫 涌跃智能创始人兼CEO 陈炜鹏 DeepSeek V4最让我振奋的，不只是某个单点能力的提升，而是它说明国内大模型已经从“追赶基座能力”，进入到“参与Agent时代系统竞争”的阶段。 过去大家更关心模型会不会回答、推理、写代码；但到了今天，真正重要的是模型能不能在复杂任务中稳定完成目标，能不能以足够低的成本、足够高的效率接入真实产品系统。 遗憾：真正落地，V4还缺一些“脚手架” 写在前面：相对劣势——事实性知识与极端复杂推理 DeepSeek官方和各评估平台指出了V4-Pro的几个明显弱点。为了更直观，我们将关键弱项数据整理成下表： AI制图。 🧑🏫Pine AI首席科学家 李博杰 我主要使用的是代码类和Agentic任务。这一类工作里： V4-Pro的工具调用能力和通用世界知识，基本追平了前沿模型的次一档版本（大致相当于Claude 4.6 Sonnet水平）； 但工具调用稳定性+幻觉率仍然是硬伤——这两点必须在Agent Harness层面补足（比如加强校验、失败后自动重试、用外部知识库让模型“接地气”、把工具使用规范定得严格清晰），否则在长链条任务里，任务链路一拉长，错误就会被不断放大； 一旦Harness层补好了这两个缺陷，整体推理成本能比前沿模型低好几倍。这才是真正的杠杆。 另一条线是：V4-Flash作为垂直微调的“甜点”是非常好的。什么叫垂直微调？就是在通用模型基础上，用特定领域的专业数据再“补课”，让它成为某个行业的专家。 1.6万亿参数的超大模型做后训练（SFT/RL）成本太高，一般公司根本负担不起，而2000亿到3000亿参数的模型才是市场做后训练的主力尺寸。我们之前在千问235B（2350亿参数）上做后训练，效果明显弱于同尺寸的V4-Flash。 Flash的性能已经追上前一代万亿级开源模型，超过600B多的DeepSeek V3.2和老版Kimi。Flash会成为做业务微调的首选基座。 🧑🏫Coding Agent创业者 Chillin 我们内部测评后得出的结论是：在Coding Agent场景下，DeepSeek V4是Claude一年多前的水平。 问题可能出现在两方面，一是参数规模，二是数据。DeepSeek和Anthropic还有比较显著的差距。 如果要真正落地，DeepSeek V4还需要一些特殊的脚手架，比如SWE-Agent（软件工程智能体）、OpenHands（一个开源Coding智能体）、Claude Code、OpenClaw。这都需要开发者额外配置。 🧑🏫涌跃智能创始人兼CEO 陈炜鹏 以Loopit（涌跃智能旗下的AI互动内容产品）的实际使用（主要是Coding场景）来看，要客观看到，DeepSeek V4在执行复杂长程任务的稳定性和任务完成率上，距离海外最强闭源模型仍有差距。 国内头部模型之间的能力差异在变小。这说明模型竞争正在进入一个新阶段：在Agent时代，模型能否理解长上下文、适应复杂框架、稳定完成长程任务，并以可接受的成本和速度运行，会变得同样重要。 真正拉开差距的，不只是模型本身，而是模型、后训练、Agent框架、评估体系和工程效率形成的整体系统。 🧑🏫联想集团副总裁，联想创投首席投资官、高级合伙人 宋春雨 V4的发布没有包含原生多模态版本（即同时能处理文字、图像、声音等的模型），这在当前市场环境下稍显遗憾。 但结合其全面拥抱国产算力的战略，这很可能是为了集中资源攻克最核心的算力底座问题而做出的阶段性取舍。 🧑🏫零一万物技术与产品中心副总裁 赵斌强 说“不及预期”有点鸡蛋里挑骨头。 但如果从ToC（面向个人用户）角度来看，产品化打磨还不够——Flash版本涉及创作、编程等复杂任务，能力略显不足；Pro版本虽然接近顶级闭源模型水准，但起步算力要求较高，存在入门门槛。 影响：AI并不是简单地越来越便宜 🧑🏫涌跃智能创始人兼CEO 陈炜鹏 一个重要趋势是，AI并不是简单地越来越便宜。 全球最旗舰模型的调用成本其实在上升，因为它们承载的是更高复杂度、更长上下文、更高价值的任务。真正快速变便宜的，是中层模型、开源模型和可自部署模型。 所以未来应用公司不会只问“哪个模型最强”，而是要建立一套模型调度系统：哪些任务必须用最强模型，哪些任务可以用高性价比模型，哪些能力可以通过Agent框架和工程系统补足。 DeepSeek V4的意义在于，它进一步丰富了模型供给层。 对企业来说，它不是简单替代某一个海外模型，而是让应用可以更灵活地做多模型编排、自部署和成本优化。 未来AI应用的壁垒，也不会是简单调用一个模型，而是把模型、Agent、产品场景和数据反馈组织成一个可靠、低成本、可规模化的生产系统。 对Loopit来说，这个趋势非常关键。我们做的是AI互动内容，模型能力决定创作上限，成本和速度决定创作能否规模化。 只有当不同层级的模型都足够可用，并且能够被有效编排，普通用户的大量创意才有可能被实时生成、互动和传播。DeepSeek V4的进展，会加速这个过程。 🧑🏫Pine AI首席科学家 李博杰 在垂直微调市场，千问、Llama等200-300B档基座被V4-Flash系统性替换。 所有做该尺寸后训练的团队都会重新评测；Flash同尺寸效果反超、推理框架Day-0适配齐全（SGLang/vLLM/TileLang），6个月内会成为国内开源垂直模型的默认起点。 华为昇腾950 SuperNode推理生态正式起步，并冲击英伟达芯片溢价。 这是第一个完整跑通的“国产芯+国产顶级开源模型”方案（NVIDIA/AMD都没拿到V4的早期适配），下半年950大规模出货后，Agent长上下文场景里会出现一波纯本土推理替换； 这间接影响是英伟达在中国市场的估值与溢价被重新定价——不是销量崩，是议价能力被压。 能完成复杂长程任务的Agent整体使用成本大幅下降。 V4-Pro输入(缓存未命中)1.74美元/输出3.48美元+1M上下文高效KV+MegaMoE已经把单Token成本压到前沿模型的1/6-1/7； 只要业界在Agent Harness层把V4的工具调用稳定性和幻觉率补齐（验证器、外部接地、严格Schema、自一致性投票），那些过去因为成本无法实用化的多步研究、长程代码Agent、深度搜索类应用会在今年下半年走出demo进入真实业务，Agent经济性的拐点就在这一波。 以及，闭源前沿厂商不会因此降价——它们的产品仍然显著领先，V4不构成定价压力。 🧑🏫零一万物技术与产品中心副总裁 赵斌强 ToB AI应用的核心命题是：在保证效果的前提下实现全周期的成本控制。DeepSeek V4的出现为这一命题提供了极具竞争力的解法。 Flash覆盖简单任务，Pro覆盖高复杂度场景，整体成本相比主流闭源方案会大幅降低，让零一万物在交付时能够显著提升方案性价比。 更重要的是，DeepSeek的开源是坚定的、不摇摆的，不会突然宣布闭源让应用的投入打水漂。这种坚定的开源姿态为企业级技术选型提供了宝贵的确定性。 零一万物内部已经全面启动基于DeepSeek V4的产品评测与能力验证，重点评估其在生产调度、智能办公、投资管理等企业核心场景中的表现，验证达标后会考虑替换原有模型，让更多行业客户用上顶级国产大模型。 V4发布后，我认为行业会主要产生三个变化： 1.国产全技术栈解决方案进入发展轨道，国产化替代从“梦想”变“现实” DeepSeek成功适配华为昇腾，意味着国内AI产业在“芯片+框架+模型+应用”全技术栈国产化的方向上迈出了实质性一步。 对于有合规要求的政企客户，这是刚需。ToB市场的国产化替代进程将明显加速。 2.开源大模型倒逼闭源降价，AI应用业务减少被闭源模型吸血 DeepSeek用远远低于顶级闭源模型的价格实现了接近顶级闭源模型的效果，它的示范效应会进一步拉高开源模型的整体性能。 这也会迫使Anthropic、OpenAI等闭源模型厂商的高价策略面对压力。行业利润中心将从基座模型向深度行业应用迁移，对AI长期的发展极有益处。 3.开源模型≠企业应用，Harness能力成为新分水岭 开源降低了基座门槛，Harness决定了落地高度。从优质开源模型到稳定可靠的企业级产品，中间还隔着Harness这一层，包括幻觉消除、指令遵循、错误校验、专业性注入等工程能力。 每个行业的需求不同，没有一套Harness是通用的。这恰恰是零一万物的核心优势所在：基于自动评测、自动反馈、自动改进、专业性注入，为不同行业快速构建专属的Harness体系，让大模型真正在业务中用起来。 🧑🏫联想集团副总裁，联想创投首席投资官、高级合伙人 宋春雨 第一，百万级上下文成为应用层的“标配”，催生Agent爆发：V4将超长上下文能力下沉为普惠基础设施。 第二，行业竞争从“卷模型”转向“卷应用与数据”：当顶级开源模型性能逼近闭源、成本大幅下降后，模型本身将不再是稀缺壁垒。未来的投资与竞争焦点，将更明确地转向谁能利用这些基础模型，在医疗、金融、法律等高价值垂直场景中建立数据与应用闭环，形成商业护城河。 第三，国产算力产业链迎来巨大投资机遇：V4的成功，向业界证明了大模型在国产算力上也能摘取“皇冠上的明珠”。这必然催生对国产算力的确定性需求，带动从芯片设计、服务器到云服务的全产业链投资热潮。 我们判断，“今年的国产算力，就是去年的海外算力”，其产业趋势和资本市场的映射效应将尤为强劲。 我们会把资源向“能快速商业化、能落地行业、能形成产品壁垒”的项目集中，同时保持对底层架构与算力基础设施的长期投资。 🧑🏫某双币基金投资人 我今年的愿望是：基模Portfio（被投资方）顺利上市。 DeepSeek启动融资后，一定会吸收一级市场（尤其是国资）的大量资金。对剩下几家还没IPO的基模公司来说，继续滚动融资是不可持续的。 我还有个比较悲观的观点：今年应用层融资会比较困难。 基模能力还在快速迭代，意味着一大批应用会被颠覆。就像去年非常火热的Coding、Workflow，今年一级市场已经没什么人提了。 🧑🏫Coding Agent创业者 Chillin 开源是一个好事，DeepSeek V4能进一步推动交流和优化。但是这个时间距离拉的很大，让人感觉比较难受； DeepSeek V4会迫使模型厂更加正面地面对规模和数据的问题，然而这两个问题极难解决，这是资本量的问题； 它也进一步地证明了Scaling Law的极限。工程化带来的性能跃升是有限的，这迫使所有人去找更底层的解。路漫漫其修远兮。 Bonus：一份DeepSeek V4实用指南 适合干什么？ 编程与代码学习： 如果你是编程初学者或需要编写个人脚本，DeepSeek V4是目前最顶级的选择之一。它能非常可靠地理解上下文、生成高质量代码，并且极擅长代码调试。 中文及中日韩（CJK）内容创作： 无论是写文章、润色文案还是进行翻译，V4在中文、日文和韩文环境下的表现极其优异。 超长文本阅读与分析： V4原生支持高达100万Token的上下文窗口。你可以一次性将整本书、数万字的长篇报告或完整的代码库直接喂给它，让它帮你总结或提取关键信息。 不适合干什么？ 搜索与查证客观事实： V4是一款“推理模型”而非“百科全书”，它在事实性知识（如历史细节、特定实体信息）的回忆测试中表现较弱，且极容易产生幻觉。特别是V4-Flash版本，在事实问答测试中得分仅有34.1%。建议：不要用它来当搜索引擎，查证事实请使用带搜索功能的其他AI或自己核实。 处理图片或文档排版： DeepSeek V4是一个纯文本模型，不支持任何图像输入或输出（No Vision）。如果你需要分析图表或图片，请使用其他多模态模型（如GPT-5.4 Mini）。 纯英文的高级创意写作： 虽然它能写英文，但它的英文输出有时会显得行文生硬（stilted phrasing），如果你需要创作高度自然、地道或富有创意的纯英文内容，建议使用其他西方主流模型。 其他须知： 给予充分的思考空间： 如果你使用的是具备显式 思维链 （CoT，即模型在给出答案前会先一步步推理，类似于“先打草稿再誊写”）的Pro版本，遇到难题时，不妨在提示词中鼓励它“多想几步”或开启“Think Max”模式，它推导得越深入，给出的答案往往越准确。 容忍偶尔的啰嗦： 评估显示V4是一款相对“啰嗦”的模型，输出速度也偏慢。如果你只想要简短的答案，可以在提示词中明确要求“请用一句话回答”或“请尽量简短”。 欢迎交流！ 欢迎交流！
作者 | 李小霞 编辑 | 乔芊 LABUBU电影官宣后，泡泡玛特城市乐园也有了新动静。 近日，泡泡玛特正式宣布，坐落于北京朝阳公园的城市乐园新区域将于4月30日向游客开放。这座占地约4万平方米、国内首个沉浸式潮玩IP主题乐园，自2023年9月开业以来，刚刚完成历时一年多的升级改造。 此次升级围绕两大热门IP：THE MONSTERS（LABUBU）与DIMOO，开放了三大全新区域和五个大型游乐设施，并首次引入大型游乐设备，包括跳楼机、海盗船等。 运营第一年，乐园就实现了盈利。泡泡玛特管理层曾在去年中期业绩发布会上披露，“2025上半年人流量与收入均已超过去年全年”。 不同于传统乐园的运营思路，泡泡玛特城市乐园将乐园视为「作品」而非单纯的盈利项目，泡泡玛特国际集团副总裁、城市乐园总经理胡健强调，“盈利和营收长远来看固然重要，但并不是现阶段最重要的事“。 值得一提的是，泡泡玛特还趟出了一条非常规乐园客群画像轨迹：园内非亲子家庭游客占比高达59%，非本地游客占比达58%。 近日，在乐园部分新区开放之际， 36氪和其他媒体一起和胡健聊了聊，以下为对话节选（经编辑）： 把乐园当成一个作品来打磨 Q：去年在24年业绩会上，你曾表示，乐园以前规划的时候，因为经验不足，有一些错误，接下来很快会进行调整和规划。这些调整和规划在这次开放区域中有所体现吗？ 胡健：其实很多核心点也没有完全按照我们的图纸去落地。比如原本规划的过山车，我们做了大量调研考证，确认这里不具备落地条件，这类项目可能会放到更靠后的规划里。 现在至少是往前推了一部分。比如可玩性上，我们不追求做很多游乐设备。在这个位置、环境下，我们更想做商业和游乐的融合，希望所有东西都自带有趣的点，本身都能成为游玩体验的一部分。 Q：非家庭用户占比接近60%，外埠及入境游客占比同样约60%，客群画像与传统主题乐园截然不同。你认为泡泡玛特城市乐园能够吸引这类“非典型客群”的核心原因是什么？ 胡健：原来因为园区游乐项目不多，仅有的也大多是无动力设施，一开始我们不太有信心吸引成年客群。 我们一直在软件和运营层面优化升级，餐饮、甜品等业态都在慢慢变好；其次演艺内容这两年对乐园的带动作用非常大。很多游客并不只是单纯冲着游乐设备来，更多是想来见见星星人、看看labubu是不是换了新衣服。 多是想来见见星星人、看看labubu是不是换了新衣服、是不是又没穿裤子。 我觉得核心有两点：第一，泡泡玛特自身 IP 本身就在不断出圈、影响力持续走高；第二，乐园很好地承接住了这份 IP 流量，把它转化成了年轻人愿意接受的娱乐形态，也慢慢吸引到了更多非亲子家庭的游客。 Q：我记得乐园刚开业那会儿，二次消费占比在开业首月就达到72%，这次在衍生品开发和餐饮业态方面会有哪些新动作来进一步放大这一优势？ A：我们并不会刻意追求拉高二消占比，希望二次消费是自然发生的结果。我们也更希望优化体验。另外我们也和衍生品团队一直在聊，希望今后推出的商品能和乐园场景、景观以及未来要讲述的故事深度绑定，这样更有意义。 Q：集团会给乐园设定一些盈利目标吗？ A：乐园开业第一年已经实现盈利，我更希望团队短期内不要把盈利当成核心指标，否则做事容易变形，要把乐园当成一个作品来打磨。盈利和营收在长远来看固然重要，但现阶段并不是最重要的事。 内部说的比较多的是不要用短期 ROI 来衡量（一切）。虽然我们经常做一些看起来不那么商业的决定，但是从长期来看，最后商业的效果还挺好的。 改造重点就是做出差异化 Q：相比其他主题乐园，泡泡玛特乐园的差异化在哪里？ 胡健：核心主要有两点：第一是IP本身的差异化，这是最关键的。第二是我个人认为，我们对消费者有着深刻的理解与洞察，能够精准捕捉用户需求，这和我们当年做玩具的逻辑是一样的。 Q：此次新开的区域增加了很多大型的设施，为什么会选择这些设施来开放？和传统的游乐场的大型设施有什么不同？ 胡健：首先要说明，这次一期升级改造并不是完全从零规划，场地本身有不少客观条件限制，很多特别新颖、前沿的业态和设备其实没法落地，可选范围是有限的。但即便选择空间有限，我们也坚持要做出自己的差异化。 我们不是一个做设备的公司，也不应该让内容去服务于游乐设备，所以核心点是所有的游乐设备和技术应该都是为我们的IP和体验服务，所以我们选的是适配IP属性的一些设备。 比如LABUBU本身可爱又古灵精怪、带点调皮的性格，相应游乐设备全部都是按照这个气质来匹配的；而 DIMOO 身处云之王国，调性梦幻浪漫，对应的设备也完全贴合这种梦幻氛围。 第二，我们在选的时候其实是考虑整体的体验。 先说跳楼机。做景观设计时，我需要一个制高点，所以我们选用了高设备。传统乐园的跳楼机，主打失重感和刺激感，但我们不是这个思路。我很早就看好周边的湖景、城堡与森林，所以特意选了可旋转式跳楼机，本质更像一座观光塔。既有观光的浪漫，又有跌落的刺激，是非常冲突和矛盾，也特别LABUBU的一个设备。 像旋转木马。从一开始我就和团队明确：不能只把旋转木马当成普通游乐设施，它一定是为拍照和摄影服务的景观设备。所以它的外观造型，我们前后调整了无数版设计，开模工艺非常复杂。包括配色、表层闪粉的用量，都经过不同光照场景反复测试，就是要满足那个梦幻感。昨天，我们还在现场调试运行速度，从45调到35，就是担心速度太快不方便拍照、录视频；同时搭配专属背景音乐，整体浪漫氛围比初版提升了很多。 海盗船也是特别符合LABUBU的状态的。我们需要一个偏刺激点的项目，海盗船可能是这里面最刺激的，它的包装花了我们很多精力。外表看是温馨可爱的 Labubu 主题海盗船，实际运行后会发现反差感很强，刺激性远超预期，坐在两侧位置体验感尤其强烈。 我们还为它定制了专属背景音乐，融入LABUBU趣味喊号子的音效；现场工作人员也会配合氛围带动节奏、互动加油。现场画面很有意思：船上游客被吓得紧张不已，下面游客一边拍照一边跟着喊节奏，又好玩又有反差感。这种外表温柔、内里调皮捉弄人的感觉，完全就是LABUBU的性格本色。 海盗船 实话实说，这些设备没有什么非常稀奇的东西，但我们希望通过整体的设计和体验让它有一些差异化。 Q：从2023年落地至今，乐园已经走完完整运营周期。如果抛开IP光环，乐园沉淀出了哪些独立的专业硬实力？ 胡健：抛开IP的光环，这个事情很重要。最开始做乐园时我们完全没有经验，就是摸着石头过河，过程中也走了不少弯路、犯过不少错误。 现在，乐园建成运营已近三年，我们彻底摸清了哪些问题要在设计阶段前置考虑，哪些要留到运营阶段优化。现在再做新项目，从选址研判、交通通达性评估，到地块优劣势分析、整体规划布局、业态组合定位，都有了成熟判断。面对各种天马行空的设计方案，我们能清晰分辨哪些可以落地、哪些不具备落地条件，也清楚该找什么样的合作方落地。整套规划、设计、建设的全流程逻辑已经跑通、非常成熟，后续只是在此基础上做增量完善。 我当时就说，这个项目最重要就是借事修人。一方面是我们in-house团队在逐渐升级；另一方面也筛选沉淀出一批行业优秀合作伙伴。 运营端我觉得更有趣，运营就是人与人的接触，比你的硬件更重要，而且所有的硬件是应该为运营去服务的。 泡泡玛特原本有成熟的商品线下运营能力，而这几年我们慢慢沉淀出全新能力：游客服务运营、餐饮业态运营、常规演艺运营、园区动线规划、大客流管控等基础能力。当然客观来说，目前还处在逐步爬坡阶段，和游乐设备专业运营、大型主题演艺制作运营相关的能力，还需要继续提升。 Q:乐园在 labubu 最火热的时候，关闭了森林区域去做了升级，这个背后的原因和考虑是什么？ 胡健：我们做这次改造，没有考虑火不火这个事儿。在我们眼里，作品不够好，就得优化调整。 首先说改造的初衷，这件事从一开始就在规划里，不是单纯出于商业逻辑。如果只算商业账、看ROI，园区历年经营数据本身就很好，按道理完全可以维持现状。 但我们把乐园当成泡泡玛特的作品，而不是一个普通项目。当初受时间、场地等各种客观条件限制，第一版呈现出来的效果，我们自己并不满意，相当于答卷没有答完整、答到最好。所以我们就持续迭代。 不是只有游乐设备才叫「可玩性」 Q：开园时曾提到，乐园迭代会依据用户反馈来推进，想请问这次改造主要吸纳了哪些关键用户意见，确定迭代方向？ 胡健：站在消费者角度，我们确实收集到大量真实反馈，最集中的有两点：一是大家觉得园区整体偏小，二是可玩的内容不够丰富。其实在改造设计中途、不少项目被砍掉时，我心里已经很清楚这些问题，再结合用户呼声，更坚定了我们必须做升级的决心。 另外，我们这类位于城市核心、受多重条件限制的乐园，行业里没有完全对标的参考案例，只能自己摸索前行，所以格外重视用户声音。同时我们对“可玩性”的理解也发生了变化：不再认为只有游乐设备才叫可玩性。游客在园区逛街、打卡、用餐，吃到有仪式感的甜品蛋糕，或是看演艺、感受氛围，这些都属于游玩体验的一部分。 Q：什么样的 IP 适合落地乐园？筛选标准是什么？从潮玩 IP 到线下乐园实景场景化落地，你觉得最难的环节是什么？ 胡健：我先说为什么一期这样选。一期是个城市更新的项目，不是在白纸上画，场地原本就有林地、建筑和湖滨自然环境，我们不能改动森林，只能为场地气质匹配适配的 IP。 我们的 IP 里面跟它最搭的就是LABUBU，因为LABUBU就是从森林里面来的，然后城堡非常适合 Molly ，湖滨留给了很梦幻的DIMOO，这是一期的逻辑。 原则上我们所有 IP 都能做乐园化落地，但具体选哪一个，其实跟集团的发展规划是有关系的，像二期选定星星人、SKULLPANDA，也是和 IP 团队多轮沟通后敲定的。 先说星星人，我第一次看完它的绘本，就觉得这个IP一定要做乐园。当时脑子里就有了完整画面：偶装要系统性去做、怎么去编节目。我现在都能想象二期开园后，星星人片区整体的童话氛围、视觉质感，这些画面早在研读绘本时就已经构思成型，我们团队也打磨了很久。 反而像SKULLPANDA按传统乐园逻辑其实很难做。熊喵老师的表达是非常哲学的、不希望拘泥在某一个形态上，艺术表达很多元，每个系列风格差异也极大，所以这个落地其实是非常有挑战的。昨天下午我们还在开会，把那些城堡怎么做又重新捋了一遍，会非常有趣，可能全世界没有第二个跟他那个乐园长得一样，很多不是乐园常用手法，对我们来说也是一个非常兴奋的事情。 Q：乐园运营过程中什么样的事情会让你焦虑吗？ A：最近来看的话，还是大客流（会让我焦虑）吧。因为我们一开始正式营业就大客流，确实是个挑战。现在的内测是为了正式营业做准备，但会不会有一些我们没想到的？当然也可能有。我们就努力运营好。 Q：泡泡玛特在做电影，那未来是不是会跟自己的乐园有相关的这种结合？ 胡健：电影在筹划当中，等脚本比较扎实之后，相信未来一定会有更深的联动。 Q：乐园在整个集团战略中扮演怎样的角色？这个短期和长期有没有一个具体的时间线的划分？ 胡健：短期内，乐园更重要的事情还是给 IP 赋能，让IP成为明星，让更多人喜欢，这是最重要的事情。 集团有两个战略：国际化、集团化。乐园是集团化里面非常重要的一环。长期来看，希望乐园能够为集团营收提供更多助力。 Q：能否方便透露一下乐园运营的收入情况？ 胡健：可能没办法跟大家说具体的收入，用一个感性的词来说：挺好的。
36氪获悉，4月29日，阶跃星辰宣布正式发布新一代图像生成编辑模型Step Image Edit 2。目前Step Image Edit 2已全量上线”阶跃星辰开放平台“和Step Plan。
作者 | 谢芸子 编辑 | 张帆 老铺黄金在同一天披露了两组让同行“艳羡”的财报数据。 2025年全年，老铺黄金销售业绩达到313.75亿元，同比增长220.3%；营收273.03亿元，同比增长221%。按非国际财务报告标准，公司经调整净利润为50.29亿元，同比增长234.9%。 公司将业绩暴增的原因归于三方面：一是品牌影响力的持续扩大，形成了绝对的市场优势；二是产品的推新与优化。这两大原因使公司线上、线下的整体营收大幅增大。第三则是门店数量的增加。 上一年度，老铺黄金在16个城市共开设45家自营门店，其中包括在新加坡、中国香港等地的“海外”门店。且对比2024年，去年新增的10家门店，以及优化扩容的9家门店，为集团贡献了营收增量。 以去年257.93亿元的线下门店销售业绩计算，老铺黄金的平均门店年销售超过了5亿元。 财报还援引了弗若斯特沙利文的数据，在全球奢侈品牌中，老铺黄金在中国内地的营收排名第二，“单商场”的店效、坪效排名第一。 另在消费客群上，公司与LV、爱马仕、卡地亚等五大奢侈品牌的重合度，从去年7月的77.3%提升到了今年3月的82.4%。 老铺黄金年度营收，单位（亿元）；36氪根据财报数据制图 而在2025年财报发布后不久，老铺黄金又迅速公布了一季度的业绩预期，预计实现约190亿至200亿元的销售业绩（含税收入）、165亿至175亿元的营收，以及约36亿至38亿元的净利润。 这近乎是2025一整年业绩的60%。 这些业绩数据似乎都在证明，在三大奢侈品皆遭遇不同程度压力的情况下，老铺黄金实现了“年轻人”的弯道超车。来自欧洲的“老钱”们，也明显注意到了这个来自中国的新锐珠宝品牌。 摩根士丹利曾在一份针对历峰集团的研报中指出，中国高奢品牌老铺黄金对卡地亚的竞争威胁在扩大。 去年5月的财报会上，历峰集团CEO Nicolas Bos也肯定了老铺黄金的市场价值，称其“推动了珠宝市场的渴望和活力”。不久后，LVMH的大老板Bernard Arnault在中国巡店时，也特意前往了上海国金中心的老铺黄金门店，并评价到“精致有趣”。 问题在于，老铺黄金真的可以与这些国际奢侈品牌们平起平坐了吗？ 答案恐怕是：还差得远。 撕开“消费心智”的口子 老铺黄金的成功，本质是一场对“原生家庭”的逃离。 在过去，黄金饰品的价格几乎被原材料锁死，产品定价往往遵循“金价+工费”的朴素逻辑。这也导致了行业的硬伤，在国际金价连年飙升的年份，品牌溢价几乎难以支撑原材料及人工成本的上涨。 但当金价超过一定阈值，买涨不买跌的逻辑失效，消费者会普遍处于观望态度。 反映在客观数据上，2023年起，在全球央行持续购金、地缘政治风险升级、美联储降息预期强化等因素的影响下，国际金价持续走高，甚至在2025年出现了“史诗级行情”，从年初的2646美元每盎司上涨到年底的近4500美元每盎司。 连年飙升的金价使黄金珠宝品牌出现分化，以周大福、周大生为代表的“严重依赖克重销售”的传统金饰品牌营收下滑。 财报显示，2024财年，周大福营收实现1078.6亿港元，同比上升2.7%，与上一年度相比，同比增幅放缓；归母净利润方面也同比下跌4%。周大福解释称，主因高金价抑制叠加门店优化。同期，周生生、周大生、潮宏基等品牌也出现了一定程度的营收下滑，原因也更多受“市场消费情绪影响”。 36氪根据财报制表，净利润指归母净利润 伦敦金现价格走势，美元/盎司；图片截自Wind 也正是这一时期，老铺黄金迅速扩张。在黑蚁资本、腾讯投资等明星资本的助推下，2024年6月，这家主打“中国宫廷古法黄金工艺”的新锐品牌于港股上市；并凭借“超强的品牌叙事能力”“较高的单店坪效”，以及“黄金饰品自带的避险能力”，迅速成为“港股消费三姐妹”之一。 简单概括商业模式，老铺黄金将“花丝镶嵌”“錾刻”等非遗工艺与中国的传统文化融合。曾有老铺内部人士告诉36氪，公司对产品的工艺要求“没有上限”。这些都致使，尽管古法黄金并非新鲜事，老铺仍赋予了传统金饰新的价值锚点。 定价层面，老铺则采用“一口价+不定期提价”的方式，试图斩断黄金成本价格波动的桎梏。 2025年，其分别在2月、8月及10月进行了三次调价，累计涨幅近45%。2026年2月，老铺黄金启动新一轮提价，单品涨幅超过20%。 在36氪的估算中，老铺黄金调价后的多款产品克重已突破2500元每克，这远高于今年2月、上海黄金交易所1149元每克的“最高价”。同期，周大福、周大生等传统品牌的黄金价格普遍在1500元每克左右。 另在产品结构上，老铺也在有意地减少“纯黄金”产品的比例，不断提升“足金镶嵌产品”的收入占比。 从当下可以查询到的数据来看，2019年，老铺黄金足金产品贡献销售额的52.1%；到2024年上半年，足金产品占比39%，足金镶嵌产品占比61%。 图片来自老铺黄金微信公众号及天猫旗舰店 老铺黄金的这一调整意图非常明确，镶嵌类产品的毛利率更高，近乎稳定在45%-47%的毛利率区间，比普通的足金产品高出7到9个百分点。 从市场策略的角度，老铺也希望能让钻石、彩宝及工艺本身的光芒盖过黄金，在稳定提升公司整体盈利能力的同时，让品牌的调性更偏向“珠宝”，而非“金饰”。 与此同时，老铺黄金皆采用直营模式，相比线上渠道更看重线下的门店服务，选址也多与奢侈品牌比邻。最新的消息是，老铺正高薪“挖角”空乘人员，希望将“五星级的服务”引入门店。 诸多原因叠加下，老铺在过去两年“顺风翻盘”，它成功在消费者心中撕开了一个认知的口子，让人们开始接受“黄金也可以拥有超高品牌溢价”。当金价连年攀升，甚至接近“一口价”的高度，老铺黄金的产品也展现出了一种有趣的“风险对冲”能力。 然而，当金价转为下行，人们的消费心态发生了改变。 金价、SVIP与品牌力 2026年3月，黄金价格上演了一轮“断崖式”下跌。 就在老铺公布2026年财报的前一天，国际金价接连失守，单日跌幅超过8%，一度下探至4098.25美元每盎司。在整个3月，国际金价也累计跌超15.27%，几乎抹去了全年的涨幅。 这造成了一个老铺黄金不得不面对的棘手问题——金价波动导致的毛利率压力。 老铺的采购模式与传统金店不同。 作为上海金融交易所的会员，周大福可以直接参与黄金现货交易。使用套期保值等金融操作缓和金价的波动。老铺黄金则非上金所会员，主要通过中间供应商“北京工美集团”采购原材料，进而推高了原材料的成本。 叠加成本采购、全直营等因素，老铺黄金的毛利率使其始终在40%左右，仅比传统金店的毛利率高出10%的水平。甚至在2025年金价上调的情况下，老铺还创下了五年来的毛利率新低37.6%。 公司解释称，2025年10月第三次调价后，毛利率已回归到40%以上。只不过，考虑到老铺黄金“高备货”“拒绝对冲”等模式，其在金价下跌时卖出的、高原材料的一口价产品，仍会影响某一时期的利润表现。 奢侈品及金饰珠宝品牌毛利率表现，36氪根据Wind制表；爱马仕、历峰、开云为财年 花旗银行的一份研报也指出，老铺黄金曾在2025年11月的金价高点购入一批黄金原料，以用于生产在2025年底及2026年一季度销售的产品。算上金价波动，其在春节时销售的金饰可能损失了4%的利润。 当然，也正如公司高层所表示的，新采购黄金成本若下降，也会拉低全年整体的加权平均成本，公司的存货减值风险有限。财报显示，截至去年底，老铺黄金存货为160.44亿元，同比2024年大幅增加347.6%，原因在于公司对未来销售的增长预判。2026年一季度，老铺黄金已消耗部分存货。 一个不争的事实是，金价的下行会进一步影响消费者购买金饰的景气度。用经济学的名词来概括，老铺仍存在一定的“菜单成本”——即因为宏观环境影响，成本阻碍了企业的调价，产品价格也难以随市场供求快速变动。 对此，老铺黄金表示，消费下行时，公司会在产品力、品牌力、渠道力、客服力的基础上，建立一种新的消费者和品牌之间的付费关系，保证正常的销售业绩。 业绩会上管理层也强调，老铺黄金一直是产品为先，用产品去寻找客群。 “公司的客群整体量很大，既有很高比例的高净值客群，又有对质价比很看重的客群，唯独没有太在乎性价比的。性价比不是高端品牌的属性，高端品牌更多的是形成文化溢价、工艺溢价、审美溢价。” 2025年财报显示，老铺黄金会员数同比增长74.3%至61万名。曾有媒体报道，老铺黄金的部分高净值客户会在门店的“小黑屋”，通过非商场的渠道消费结算。这意味着，外界难以估算老铺的SVIP数量。 此外，在最能“审判”品牌价值的二手市场上，老铺黄金的回收价格普遍在原价的5-7折。尽管奢侈品珠宝的回收价也在这一区间内，但仍有二手回收商告知36氪，金价与款式都会成为影响老铺黄金回收价的因素。 且在上述二手回收商的介绍中，一款8.6g、官方旗舰店售价24430元的“花丝钻饰蝴 蝶锁骨链”，回收价在13000-15000元左右。按克重计算，当下老铺的回收市场价普遍在1500-1700元之间。且上述回收商还表示，金价与款式都会成为影响老铺黄金回收价格的因素。 这至少说明，市场对老铺黄金的认知，还未摆脱对黄金的依赖，老铺仍要面对品牌力能否支撑足够产品溢价的考验。 “老铺黄金的毛利率不会拉高至50%以上，更不会像部分国际奢侈品牌那样做到70%甚至接近80%。”业绩会上，老铺黄金创始人兼CEO徐高明曾直言，公司的定价逻辑会更贴近中国高端消费者的认知与接受度，而非短期的“饥饿营销”。 从这一层面看，老铺黄金并不想做“爱马仕”。 但中国市场太需要一个属于自己的高端品牌了。 爱马仕从一家巴黎的马具工坊成长为全球第一的顶奢品牌花费了188年。在这些岁月中，欧美大牌们花费了巨大精力去编织品牌叙事，也获得了短期内、其他品牌难以超越的“审美垄断”以及“文化解释权”。 至少当下的老铺，就像是一个“天才少年”，已经站在了高净值人群的门槛。 一切还要交给时间。 部分资料参考： 《揭开老铺黄金的神秘面纱》秒投APP；《老铺黄金该担心激增的库存吗？》界面新闻等 *免责声明： 本文内容仅代表作者看法。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本文中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。我们无意为交易各方提供承销服务或任何需持有特定资质或牌照方可从事的服务。 关注获取更多资讯 本文来自微信公众号 “36氪财经” ，作者：谢芸子 张帆，36氪经授权发布。